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亚虹医药-U（688176）公司点评：报告关键摘要

证券评级：增持（维持）

核心数据

• 收盘价（2024-09-03）：518元
• 流通股本：37.1亿股，总股本：57.0亿股
• 每股净资产：3.83元，PE、PB市场竞争激烈。

事件概述

亚虹医药发布2024年半年度报告，其中营业收入为80,493万元，净利润为-184亿元，存在较大亏损。

核心药物进展

• APL-1702：已于2024年5月获NDA受理，正在进行上市审评审批。基于其国际多中心III期研究的优秀结果，公司正积极扩展HPV病毒清除适应症，并计划于第四季度向EMA提交沟通请求，并寻求海外合作开发。
• APL-1401：用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎。该药物于2023年8月获NMPA临床试验批准，并目前正处于受试者招募期，计划于2025年完成Ib期观察，并寻求全球临床开发合作。

投资建议

根据盈利预测，公司预计2024至2026年收入分别为36.0亿元、61.0亿元，对应增速较大。2024至2026年归母净利润分别为-44.0亿元、-40.0亿元、-27.4亿元。维持“增持”评级，考虑到公司在创新药研发与国际拓展上的积极进展。

风险提示

• 行业政策变动风险
• 新药研发失败风险
• 产品上市不确定性
• 国际化推进不顺利
• 市场竞争加剧风险及其财务风险（如PE、PB波动）

盈利预测亮点

• 营收与净利润虽短期为负，但长期增长预期强劲。
• 主要产品聚焦重大疾病领域，具备全球化布局潜力。

免责声明：详见报告尾页，本摘要仅供参考，投资决策需基于全面分析。