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亚虹医药-U（688176）投资评级：增持

一、核心观点

• 投资评级：增持（维持）
• 核心产品进展：
  • APL-1202：全球首个口服可逆性MetAP2抑制剂，现处于关键III期临床试验，目标是治疗复发性/高危NMIBC（联合化疗）。
  • APL-1702：用于宫颈HSIL治疗的光动力产品，已完成国际多中心III期临床试验随访，正推进病例阅片及统计分析。
• 财务预测：
  • 2023-2025年营收预计251亿元，净利润转亏为盈至-275亿元。
• 风险提示：研发/商业化延期、政策风险、临床失败风险。

二、半年报摘要

1. 市场表现：
   • 收盘点1037元，流通股本280亿股。
2. 分析机构：
   • 财通证券，分析师：华挺、张文录、赵千。

三、分析师承诺与资质

• 分析师具备执业资格，报告基于合规数据，结论独立公正。
• 投资评级标准：增持对应指数涨幅5%-10%。

四、免责声明

• 报告由财通证券发布，仅供参考，不构成投资建议。本公司及其关联机构可能存在利益冲突或持股情况。