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金融期货早班车总结（2026年7月28日）

核心内容概述

2026年7月28日的金融期货早班车报告提供了当日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告主要关注A股市场和国债市场的走势，分析了市场资金流动情况，并对各合约的基差和年化收益率进行了评估。

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股指期货市场表现

主要股指走势

• 上证指数：上涨1.15%，报收3858.25点。
• 深成指：上涨2.72%，报收14148.73点。
• 创业板指：上涨3.16%，报收3590.79点。
• 科创50指数：上涨1.16%，报收1807.95点。

行业板块表现

• 表现较好的行业：建筑材料（+5.44%）、综合（+5.33%）、美容护理（+4.46%）。
• 表现一般的行业：石油石化（-0.45%）、煤炭（-0.13%）、食品饮料（+0.02%）。

市场强弱排序

• IM > IC > IF > IH：即中证2609 > 中证2608 > 沪深2609 > 上证2609。

个股涨跌情况

• 涨股数量：5,189只
• 平股数量：52只
• 跌股数量：286只

资金流动情况

• 机构资金：净流入470亿元
• 主力资金：净流入15亿元
• 大户资金：净流出324亿元
• 散户资金：净流出161亿元

基差与年化收益率

• IM合约：基差80.0点，年化收益率-6.92%
• IC合约：基差73.6点，年化收益率-5.96%
• IF合约：基差50.63点，年化收益率-6.73%
• IH合约：基差27.43点，年化收益率-5.81%

交易策略

• 中长期：维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约。
• 短期：以股指做多头替代有一定超额收益。

风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

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国债期货市场表现

市场涨跌幅

• TS合约（二债）：走平，涨幅为0.00%
• TF合约（五债）：下跌0.02%，跌幅为-0.02%
• T合约（十债）：下跌0.04%，跌幅为-0.04%
• TL合约（三十债）：上涨0.10%，涨幅为+0.10%

现券表现

• TS2609：现价102.6点，净基差0.0点，IRR1.243%
• TF2609：现价106.4点，净基差0.0点，IRR1.405%
• T2609：现价109.2点，净基差0.0点，IRR1.548%
• TL2609：现价114.8点，净基差0.1点，IRR2.201%

资金面情况

• 公开市场操作：央行投放3,255亿元，回笼3,985亿元，净回笼730亿元。

交易策略

• 短线：震荡
• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL合约逢高套保。

风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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市场分析要点

资金利率市场

• SHIBOR隔夜利率：1.418%，与一周前（1.412%）相比略有上升，但与一月前（1.371%）相比仍处于上升趋势。

基差分析

• 各合约基差均呈正值，但年化收益率为负，表明期货价格高于现货价格，但贴现率较高。

持仓与成交量

• 国债期货合约成交量和持仓量整体偏低，但部分合约如TL2609成交量较高（111,756手）。

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重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告分析基于假设，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告版权属于招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

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研究人员信息

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格和投资咨询资格。
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士。
• 专业领域：商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。