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金融期货早班车总结（2026年1月6日）

一、股指期货市场表现

核心内容

1. 市场整体表现：
   1月5日，A股四大股指全线上涨，其中科创50指数涨幅最大，达4.41%；上证指数上涨1.38%，深成指上涨2.24%，创业板指上涨2.85%。市场成交额为25,672亿元，较前日增加5,015亿元。

2. 行业板块表现：

   • 涨幅居前：传媒（+4.12%）、医药生物（+3.85%）、电子（+3.69%）
   • 跌幅居前：石油石化（-1.29%）、银行（-0.34%）、交通运输（-0.3%）

3. 个股涨跌情况：

   • 涨股数量：4,180只
   • 平股数量：116只
   • 跌股数量：1,162只

4. 资金流向：

   • 机构资金净流入91亿元
   • 主力资金净流出154亿元
   • 大户资金净流出119亿元
   • 散户资金净流入182亿元

交易策略

• 中长期策略：维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约。

风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

二、国债期货市场表现

核心内容

1. 市场整体表现：

   • 利率债走平，活跃合约中TS下跌0.03%，TF下跌0.02%，T上涨0.03%，TL下跌0.05%。

2. 现券情况：

   • 2年期国债期货CTD券（250017.IB）：收益率变动+1.25bps，净基差0.002，IRR1.42%
   • 5年期国债期货CTD券（2500801.IB）：收益率变动+0.25bps，净基差-0.051，IRR1.69%
   • 10年期国债期货CTD券（250018.IB）：收益率变动+0.9bps，净基差0.012，IRR1.37%
   • 30年期国债期货CTD券（210005.IB）：收益率变动+2.75bps，净基差-0.091，IRR1.81%

3. 资金面：

   • 央行货币投放135亿元，货币回笼4,823亿元，净回笼4,688亿元。

交易策略

• 中长线策略：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。

风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

三、期现货市场数据对比

股指期现货数据

• IC2601：涨跌幅2.81%，现价7664.8，成交量34931手，基差-13.6，基差年化收益率4.4%
• IC2602：涨跌幅2.95%，现价7624.8，成交量6676手，基差26.4，基差年化收益率-2.8%
• IC2603：涨跌幅3.11%，现价7596.0，成交量103703手，基差55.2，基差年化收益率-3.7%
• IC2606：涨跌幅3.27%，现价7417.0，成交量24252手，基差234.2，基差年化收益率-7.0%
• IF2601：涨跌幅2.07%，现价4714.0，成交量35243手，基差3.7，基差年化收益率-2.0%
• IF2602：涨跌幅2.14%，现价4702.6，成交量3875手，基差15.1，基差年化收益率-2.6%
• IF2603：涨跌幅2.26%，现价4697.0，成交量72812手，基差20.7，基差年化收益率-2.2%
• IF2606：涨跌幅2.23%，现价4649.8，成交量11757手，基差67.9，基差年化收益率-3.3%
• IH2601：涨跌幅2.42%，现价3097.4，成交量14001手，基差2.3，基差年化收益率-1.9%
• IH2602：涨跌幅2.59%，现价3099.6，成交量1501手，基差0.1，基差年化收益率0.0%
• IH2603：涨跌幅2.55%，现价3098.8，成交量35869手，基差0.9，基差年化收益率-0.2%
• IH2606：涨跌幅2.56%，现价3088.8，成交量4657手，基差10.9，基差年化收益率-0.8%
• IM2601：涨跌幅2.37%，现价7759.2，成交量45173手，基差-5.3，基差年化收益率1.7%
• IM2602：涨跌幅2.56%，现价7697.8，成交量8782手，基差56.1，基差年化收益率-5.8%
• IM2603：涨跌幅2.69%，现价7639.0，成交量103703手，基差114.9，基差年化收益率-7.6%
• IM2606：涨跌幅2.76%，现价7403.4，成交量24252手，基差350.5，基差年化收益率-10.3%
• 000852.SH（中证1000）：涨跌幅2.09%，现价7753.9，成交量30537472600手

国债期现货数据

• TS2603：涨跌幅-0.03%，现价102.4，成交量39503手，净基差0.0，CTD券隐含利率现券收益率1.371%
• TS2606：涨跌幅-0.04%，现价102.5，成交量636手，净基差0.0，CTD券隐含利率现券收益率1.349%
• TS2609：涨跌幅-0.03%，现价102.5，成交量258手，净基差-0.2，CTD券隐含利率现券收益率1.421%
• TF2603：涨跌幅-0.02%，现价105.7，成交量69395手，净基差-0.1，CTD券隐含利率现券收益率1.579%
• TF2606：涨跌幅0.00%，现价105.7，成交量2281手，净基差-0.1，CTD券隐含利率现券收益率1.574%
• TF2609：涨跌幅0.00%，现价105.6，成交量227手，净基差-0.2，CTD券隐含利率现券收益率1.604%
• T2603：涨跌幅0.03%，现价107.9，成交量81715手，净基差0.0，CTD券隐含利率现券收益率1.751%
• T2606：涨跌幅0.02%，现价107.8，成交量4025手，净基差-0.1，CTD券隐含利率现券收益率1.754%
• T2609：涨跌幅0.06%，现价107.8，成交量683手，净基差-0.2，CTD券隐含利率现券收益率1.774%
• TL2603：涨跌幅-0.05%，现价111.3，成交量92682手，净基差-0.1，CTD券隐含利率现券收益率2.371%
• TL2606：涨跌幅-0.09%，现价111.5，成交量10428手，净基差-0.2，CTD券隐含利率现券收益率2.374%
• TL2609：涨跌幅-0.15%，现价111.2，成交量288手，净基差-0.3，CTD券隐含利率现券收益率2.383%

四、中观经济数据

核心内容

• 高频数据显示，制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建景气度与往期相近。
• 图2：国内中观数据跟踪显示，各行业景气度变动按同比的环比进行评分（-2到+2），正分代表景气度转好，负分代表景气度转弱，零分代表变化不大。

五、研究团队简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员
  • 具有期货从业资格（证书编号：F03120552）和投资咨询资格（证书编号：Z0022940）
  • 武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士
  • 擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究

六、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。
• 报告仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考，不构成投资建议。
• 报告基于合法信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成对品种买卖的出价，投资者应自行决策并承担风险。
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