医药行业深度研究报告-创新药系列研究：首款减脂增肌药物即将PoC，关注GLP-1RA后新蓝海市场-240703-华创证券-26页_2mb

随着全球肥胖人口激增，现有减重药物GLP-1RA在带来显著减重效果的同时，却导致大量肌肉流失，引发健康风险。为此，市场上涌现出一批创新型减脂增肌药物。

这些药物主要着眼于三大通路：ActRII单抗通路（如礼来的bimagrumab、来凯医药的LAE102）；MSTN或激活素A特异性抑制剂通路（如再生元开发的trevogrumab和garetosmab）；以及雄激素受体调节剂和Apelin受体激动剂等其他靶点药物（如Veru公司与GLP-1RA联用的enobosarm、BioAge的Apelin激动剂）。临床研究显示，联合疗法可显著改善体重成分，减少脂肪同时提升肌肉率。

值得注意的是，不同药物在减脂增肌效果以及安全性的表现不尽相同。例如，新基公司的BHV-2000在减脂的同时能维持肌肉量，而来凯医药的LAE102显示出良好的肌肉生成潜力。此外，随着药物进入IIb期或III期临床试验，其在实际应用中的效果还有待长期验证。

此综合报告显示，减脂增肌药物近期发展迅速，新机制药物不断进入临床试验阶段。未来几年，随着研究结果逐步成熟，这一细分市场具备可观的投资潜力。投资者宜早关注相关企业管线进展，以把握市场机会。