20251215-财信证券-房地产行业中央经济工作会议点评_在稳市场_防风险与促转型之间寻求平衡_3页_243kb

房地产行业点评总结

核心内容

2025年12月10日至11日召开的中央经济工作会议，对房地产行业进行了重点部署，标志着政策方向从“止跌回稳”向“稳定”与“转型”并重转变。会议提出要坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险，同时着力稳定房地产市场，加快构建房地产发展新模式。这表明决策层已认为楼市风险已有所缓和，开始更加注重长期结构优化与高质量发展。

主要观点

• 政策重心转移：政策基调从“止跌回稳”的紧迫模式转向“稳定”与“转型”并重，目标从短期止跌转向中长期风险化解与高质量发展。
• 因城施策为主：中央层面大规模、全国性楼市支持政策概率较低，地方层面的“因城施策”将成为政策主旋律。
• 存量与增量并重：政策强调“盘活存量”与“做优增量”并重，具体包括鼓励收购存量商品房用于保障性住房，以及推动“好房子”建设。
• 房地产角色转变：房地产从拉动经济增长的工具，逐步转向“防风险”和“保民生”的功能，突出其社会保障属性与居住属性。
• 投资建议：2026年房地产政策环境将保持适度积极，但更趋理性与结构化。短期关注“存量房收购政策”的落地节奏与规模；中长期应关注具备优质土储、产品力突出、符合“好房子”导向的标杆房企，以及在存量资产运营方面有优势的开发商与运营商。

关键信息

行业表现

• 房地产行业涨跌幅：1M -8.89%，3M -4.94%，12M -11.95%
• 沪深300指数涨跌幅：1M -1.53%，3M 0.72%，12M 14.84%

政策对比

风险提示

• 政策效果不及预期
• 房企信用风险冲击市场信心
• 盈利能力继续下滑
• 销售不及预期
• 资产减值风险

投资评级

• 行业投资评级：同步大市
• 评级说明：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%

评级系统说明

以报告发布日后的6一12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。

联系信息

• 分析师：陈刚
• 执业证书编号：S0530525110001
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