20221218-中国银河-_中央经济工作会议_对房地产相关表述点评_防风险_稳市场_关注后续相关举措出台_5页_374kb

房地产行业点评报告总结

核心内容

2022年12月18日发布的行业点评报告，聚焦于中央经济工作会议对房地产行业的最新政策导向。报告指出，2023年房地产行业将围绕“防风险”与“稳市场”两大目标展开，政策支持将从供需两侧同步发力，以推动行业平稳过渡至新发展模式。

主要观点

1. 政策导向明确：防风险与稳市场并重

• 2023年房地产行业定位为“稳定”优先，政策将聚焦于防范系统性金融风险，同时确保市场平稳发展。
• 供给侧政策持续发力，包括满足合理融资需求、推动行业重组并购、改善头部房企资产负债状况，与此前“金融十六条”、“三支箭”、“保交楼专项款”等政策形成连续性。
• 需求侧政策也得到强调，尤其是支持刚性和改善性住房需求，以及解决新市民、青年人等群体的住房问题。

2. 推动行业向新发展模式过渡

• 会议重申“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，明确推动房地产业向“新发展模式”平稳过渡。
• 长租房市场建设成为重点，政策鼓励探索租赁住房的多元化供应方式，如集体建设用地、企事业单位自有土地等。

3. 政策环境仍以宽松为主

• 尽管市场仍面临不确定性，但政策端将继续以宽松为主，关注销售复苏和行业风险控制。
• 刘鹤副总理指出“房地产是国民经济的支柱产业”，进一步凸显其重要性，预计未来将出台更多支持性举措。

4. 房企分化逻辑增强

• 行业出清尚未结束，优质资源将向头部房企聚集，政策并非无差别托底。
• 投资建议聚焦于两条主线：
  • 全国性布局房企：保利发展、金地集团、招商蛇口、万科A、滨江集团、建发股份、华发股份；
  • 优质物管公司与逆周期代建公司：招商积余、万物云、绿城管理控股。

关键信息

1. 政策背景

• 中央经济工作会议强调房地产市场平稳发展的重要性，将房地产相关表述置于“防范化解重大经济金融风险”之后，凸显其稳定作用。
• **“多渠道增加城乡居民收入”**被列为扩大内需的重要内容，政策将支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。

2. 行业展望

• 短期：供需两端政策共振，有望带动销售复苏，板块修复行情可期。
• 中长期：关注拿地利润率与市占率提升，头部房企将更具竞争力。

3. 风险提示

• 基本面数据恢复不及预期；
• 房价超预期下行。

评级信息

• 行业评级：推荐（维持）
• 分析师：王秋蘅（中国银河证券研究院）
• 联系方式：
  • 邮箱：wangqiuheng_yj@chinastock.com.cn
  • 电话：(8610) 80927618

政策演变回顾

投资建议

• 推荐逻辑：政策端供需两侧双管齐下，有望推动销售复苏，关注头部房企及优质物管公司。
• 关注主线：
  • 强信用、厚土储、优布局的全国性房企；
  • 母公司经营稳定的物管公司及受益于保租房的代建公司。

评级标准

免责声明

本报告仅为参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的损失负责。投资者应独立判断，谨慎决策。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn