20181224-国开证券-2018年中央经济工作会议点评_逆周期发力提需求_结构性优化促改革_12页_418kb

2018年中央经济工作会议总结

核心内容

2018年中央经济工作会议于12月19日至21日在北京举行，会议总结了2018年经济工作成果，分析了当前经济形势，并对2019年经济工作作出部署。会议强调“稳中求进”仍是工作总基调，同时提出要强化逆周期调节、优化经济结构、深化改革开放、防范化解重大风险，为全面建成小康社会收官奠定基础。

主要观点

1. 稳中求进仍是主基调

• 2019年经济工作将继续坚持“稳中求进”的总基调，以供给侧结构性改革为主线。
• 会议提出“稳中有变、变中有忧”，表明当前经济面临下行压力，外部环境复杂严峻。
• 强调“六稳”政策，即稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，保持经济运行在合理区间。

2. 实施积极财政政策与稳健货币政策

• 财政政策更加积极：提出“积极的财政政策要加力提效”，实施更大规模减税降费，预计2019年地方政府专项债规模将增至2万亿元或更多。
• 货币政策稳健略松：不再强调“中性”与“闸门”，流动性将有所改善，重点转向改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

3. 防风险持续深化

• 坚持结构性去杠杆，防范金融市场异常波动和共振，稳妥处理地方政府债务风险。
• 重点防范民企持续加杠杆带来的信用违约风险，推动地方政府隐性债务治理，开正门、堵后门。

关键信息

宏观政策方向

• 强化逆周期调节，稳定总需求。
• 宏观政策需精准把握调控力度，强化政策协同，引导市场预期。

供给侧结构性改革

• 坚持“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，推动产能过剩行业出清，降低营商成本，加大基础设施补短板力度。
• 增强微观主体活力，发展更多优质企业，提升产业链水平，畅通国民经济循环。

重点工作任务

1. 推动制造业高质量发展：加快“僵尸企业”处置，促进新技术、新产业集群形成。
2. 促进形成强大国内市场：提升产品质量，发展服务业，优化消费环境，落实个人所得税专项附加扣除。
3. 扎实推进乡村振兴战略：发展现代农业，改善农村人居环境，深化农村土地制度改革。
4. 促进区域协调发展：推动西部大开发、东北全面振兴、中部崛起、东部率先发展，强化中心城市辐射带动作用。
5. 加快经济体制改革：深化国资国企改革，推动混合所有制改革，发展民营银行和社区银行，完善金融基础设施。
6. 推动全方位对外开放：加快由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变，落实“一带一路”倡议，推进中美经贸磋商。
7. 加强保障和改善民生：把稳就业摆在突出位置，完善养老护理体系，加强食品药品安全，推动社保全国统筹。

风险提示

• 经济增速超预期下行。
• 稳增长政策超预期。

政策对比（附录1）

分析师简介

• 杜征征：宏观经济分析师，中央财经大学经济学博士，中国社会科学院经济学博士后，拥有14年证券从业经历，13年宏观经济研究经验。
• � 承诺报告内容基于合规公开数据，分析逻辑独立、客观、公正，不受到第三方影响。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上
• 短期股票投资评级：
  • 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上
  • 推荐：未来6个月内涨幅介于10%～20%之间
  • 中性：未来6个月内涨幅介于-10%～10%之间
  • 回避：未来6个月内跌幅10%以上
• 长期股票投资评级：
  • A：未来3年内涨幅20%以上
  • B：未来3年内涨幅在20%以内
  • C：未来3年内跌幅20%以上

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结论

2018年中央经济工作会议明确了2019年经济工作的重点方向，强调稳定优先、改革深化与风险防范并重。政策导向更加注重结构性优化和市场机制的完善，旨在推动经济高质量发展，为实现全面建成小康社会目标提供有力支撑。