汽车特斯拉研究系列：向既定目标进化：清洁能源闭环与汽车的全方位降本_13页_1mb

特斯拉研究系列总结

核心内容

特斯拉在2023年投资者日活动中，重点展示了其在清洁能源闭环和整车成本降低方面的战略规划。公司致力于实现年产销2000万台汽车和1TWh储能的目标，同时推动电动汽车与可再生能源的深度融合，引领未来汽车发展趋势。

主要观点

1. 清洁能源闭环战略

• 特斯拉提出一个完整的消灭化石能源的方案，涵盖从能源获取、储存到使用的各个环节。
• 全球预计需要240TWh储能容量、30TWh可再生能源和约10万亿美元制造投资，以实现可持续能源经济。
• 特斯拉将扮演关键角色，目标是将固定式储能产能提高至1TWh/年。
• 公司已在全球50多个国家部署了16GWh以上的储能系统，2023年将推进GWh级储能项目和两款新产品（可能为大储和户储）。

2. 全方位降低汽车成本

• 特斯拉通过车辆设计集成化、制造流程再造和垂直整合电池产业链来实现成本大幅下降。
• 实现控制器100%自研，以增强对供应链的控制力。
• 采用一体压铸技术减少车身部件数量，提升制造效率，Model Y前车身+后车身+底盘电池包一体成型，减少370个部件，实现10%减重和14%续航提升。
• 推进电子电气架构的集成化，从Model S到Model 3，控制器数量减少，线束缩短，实现软件定义汽车。
• 2023年起新车型低压电路全面升级为48V，进一步提升能效和成本控制。
• 电池成本目标为每KWh下降56%，每GWh投资下降69%，续航提升54%。

3. 投资建议

• 整车板块：自主品牌份额将持续上升，推荐吉利汽车、长安汽车、理想汽车、长城汽车，因其在插混车战略转型和渠道变革方面表现突出。
• 域控制器赛道：看好特斯拉引领的电子电气架构集成化趋势，推荐德赛西威、经纬恒润、华阳集团。
• 储能板块：特斯拉储能需求巨大，未来可能加大磷酸铁锂电池的使用比例，推荐宁德时代，建议关注德方纳米（铁锂正极材料）。
• 户储系统：特斯拉新品发布可能提振市场需求，建议关注派能科技、固德威。
• 电池回收：特斯拉强调电池回收的重要性，建议关注格林美、南都电源等布局电池回收的企业。

关键信息

• 特斯拉2023年投资者日聚焦于清洁能源闭环和整车降本。
• 公司目标是实现年产销2000万台汽车，同时推动储能产能提升至1TWh/年。
• 一体化压铸技术、电子电气架构集成化、软件自研是特斯拉降本增效的关键。
• 特斯拉在储能领域已具备一定基础，未来产品布局值得期待。
• 2023年重点推荐车企包括吉利汽车、长安汽车、理想汽车、长城汽车，以及储能和电池相关产业链企业。

风险提示

1. 技术创新风险：新技术可能不成熟，应用中存在潜在风险。
2. 结构工艺风险：一体化压铸等技术对固定资产投入要求高，需高产销规模摊成本。
3. 电动智能风险：辅助驾驶技术尚不成熟，可能引发事故，影响消费者信心。

投资评级

• 股票投资评级：

  • 强烈推荐：预计6个月内股价强于市场20%以上
  • 推荐：预计6个月内股价强于市场10%-20%
  • 中性：预计6个月内股价相对市场在±10%之间
  • 回避：预计6个月内股价弱于市场10%以上

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计6个月内行业指数强于市场5%以上
  • 中性：预计6个月内行业指数相对市场在±5%之间
  • 弱于大市：预计6个月内行业指数弱于市场5%以上

结论

特斯拉正通过技术革新和产业整合，全面推动清洁能源闭环与整车成本降低。其在电子电气架构、电池技术、制造流程等方面的持续优化，增强了市场竞争力和定价权。2023年是特斯拉实现其2000万台年产销目标的关键年份，同时储能业务也将迎来重要发展。投资者应关注其技术进展与产业链布局，同时警惕相关风险。