20250826-德邦证券-通信行业周报_英伟达产品安全存疑_利好国产算力链全方位闭环_19页_1mb

通信行业周报总结（2025年8月26日）

核心投资观点

英伟达芯片安全问题加速国产算力芯片替代，带动国产芯片快速发展。预计2025年上半年国产算力占比将超过现有水平，资本开支下半年有望放量，推动AI领域投资。FP8精度支持提升国产算力卡易用性，利好软硬协同生态。

关键进展

• 英伟达事件：国家网信办要求英伟达解释芯片安全问题，影响其在中国市场订单。国产芯片如砺算7G100在性能上接近外资产品。
• AI算力投资：三大运营商（中国电信、中国联通、中国移动）上半年资本开支同比下降，下半年将增长，聚焦AI和IDC。资本大单如DeepSeek-V3.1采用FP8精度，支持国产芯片。

行业要闻

• 技术创新：DeepSeek-V3.1发布，针对国产芯片设计；FP8格式减少存储并加速计算。
• 卫星互联网：我国成功发射多组低轨卫星，星网高密度发射阶段开始。
• 市场动态：通信板块本周上涨10.47%，IDC和光模块强势领涨。

重点关注股票

下周关注：寒武纪、海光信息、中兴通讯、盛科通信、通宇通讯等。长期关注：运营商、云IDC、光模块和卫星互联网公司。

风险提示

运营商集采不及预期、芯片供应问题、商业航天进展、AI需求波动等。

市场表现

本周通信指数上涨10.47%，AI算力和IDC指数涨幅显著。重点关注中兴通讯等标的。