20251117-华龙期货-纯碱周报_成本托底_或支撑纯碱价格_9页_826kb

纯碱市场分析总结

一、行情概况

纯碱期货主力合约SA2601上周价格区间震荡，周度涨跌幅1.32%，收于1226元/吨。基本面呈现供需两弱特征，短期缺乏趋势性上涨驱动。

二、供需分析

1. 供给端

• 产量：当周国内纯碱产量73.93万吨，环比下降1.01%
• 产能利用率：整体产能利用率84.80%，环比下降0.87个百分点，部分企业装置波动。
• 细分工艺：
  • 氨碱法产能利用率90.85%
  • 联碱法产能利用率73.09%

2. 库存情况

• 总库存：厂家总库存170.73万吨，环比微幅下降0.40%
• 轻质/重质碱：
  • 轻质纯碱库存减少至80.02万吨
  • 重质纯碱库存上升至90.71万吨

3. 出货与利润

• 出货表现：当周中国纯碱企业出货量环比增长，整体出货率达100.93%
• 利润现状：
  • 氨碱法理论利润-23.50元/吨，环比上涨45.98%
  • 联碱法双吨利润-182元/吨，环比下降4.60%
• 成本支撑：动力煤价格偏强，但供过于求格局未根本变化。

三、下游需求

浮法玻璃产量环比微跌，行业库存降幅收窄，终端需求对纯碱价格上行形成压力。

四、价格与操作建议

• 仓位建议：建议逢高做空，但需警惕成本支撑。
• 套利方向：关注近远月价差机会和跨期套利。
• 期权策略：可启用备兑策略。

五、市场展望

当前供需格局未发生实质性转变，价格预计维持区间震荡，短期上涨动力不足。