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沥青周报总结

核心内容概述

本报告为新湖期货发布的2024年3月9日沥青周报，内容涵盖沥青市场供需情况、价格走势、库存变化、裂解价差及马油升贴水等关键指标，旨在为投资者提供市场分析与参考。

市场动态

1. 沥青价格走势

• 本周价格：截至2024年3月8日15:00，Bu2406合约收于3634元/吨，周度下跌52元/吨或1.41%。
• 区域价格：
  • 3月1日：华东3530-3820元/吨，山东3520-3600元/吨，东北3850-4150元/吨。
  • 3月8日：华东价格下跌10元/吨至3510-3820元/吨，山东价格下跌至3480-3640元/吨，东北价格保持不变。

2. 原油与沥青关系

• 沥青价格弱于原油，受原油价格波动影响较大。
• 原油价格震荡，沥青盘面也呈现震荡走弱趋势。

3. 供应情况

• 本周产量：96家沥青厂家周度总产量为46.1万吨，环比增加2.2万吨。
  • 地炼产量：27.5万吨，环比增加4.4万吨。
  • 中石化产量：11万吨，环比下降2.3万吨。
• 检修情况：本周沥青样本装置检修量为93.23万吨，环比下降3.29万吨或3.41%。主要原因是部分炼厂复产，如金诚石化3月1日恢复生产，带动供应恢复。

4. 库存变化

• 本周库存：仓库库存5.212万吨，厂库库存3.06万吨，总库存8.272万吨，环比增加0.254万吨。
• 社会库与厂库：上周社会库明显累库，厂库基本持稳。本周库存小幅上升，但整体仍处于相对低位。

供需分析

1. 供应端

• 炼厂状态：华龙、海右、鑫高源等独立炼厂处于停产状态，复产时间待定。
• 地炼表现：地炼产量增加明显，主要由于部分炼厂复产，如金诚石化。
• 中石化：产量环比下降，可能与炼厂转产渣油有关。

2. 需求端

• 终端需求：疲软，部分改性加工企业复工，但刚需有限。
• 贸易商行为：前期签订合同，近期执行为主，推动社会库累库。
• 政策影响：预计政策刺激将有助于出货，改善成交情况。

裂解价差与马油升贴水

1. 裂解价差

• 裂解价差被动修复，反映沥青成本端压力有所缓解。

2. 马油升贴水

• 2023年：马油升贴水波动较大，从-7.79美元/桶至+2美元/桶不等。
• 2024年：升贴水整体呈上升趋势，1月为+2美元/桶，2月为+3美元/桶，3月为+1美元/桶，后续波动较小，4月为+0.5美元/桶，5月为-1美元/桶，6月为+1.5美元/桶，7月为+2美元/桶，8月为+1美元/桶，9月为+1.5美元/桶，10月为+1.5美元/桶，11月为+0.5美元/桶，12月为+0.5美元/桶。

表观消费量与实际消费量

• 2023年表观消费量：从206.36万吨逐步上升至256.79万吨，同比增速持续增加。
• 2024年表观消费量：1月为233.10万吨，2月为201.20万吨，同比增速为12.96%和-7.08%，显示市场波动较大。
• 实际消费量：2024年1月为201.10万吨，2月为140.00万吨，同比增速为12.96%和-7.08%，反映终端需求仍偏弱。

数据来源

• 数据主要来源于隆众资讯、云沥青及Wind，新湖期货研究所提供分析。

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• 本报告由新湖期货股份有限公司发布，内容基于公开资料和调研，不保证其准确性和完整性。
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