20181021-中泰证券-通信行业周报_数据中心持续快速发展_云业务和设备投资迎来变革_16页_1mb

中泰通信行业周报（1014-1020）总结

核心内容

本周中泰通信行业周报指出，数据中心持续快速发展，云业务和设备投资迎来深刻变革。行业整体表现优于大盘，通信板块下跌0.85%，而沪深300下跌1.13%，创业板下跌1.46%。通信（中信）指数成分股换手率为1.62%，显著高于沪深300成分股的0.37%，显示板块活跃度较高。

主要观点

• 数据中心发展迅猛：信通院与开放数据中心委员会发布的《数据中心白皮书》预测，国内IDC市场仍将保持快速增长，2012-2017年年复合增长率达32%。预计到2020年，国内IDC市场业务总收入将突破1500亿元。
• 云计算进入算力时代：2020年全球公有云算力投资比例预计超过10%，成为资本开支的重点。算力成本将因芯片技术成熟而下降，云计算将催生新的业务类型，如AI、智能驾驶、区块链等。
• 交换机白盒化趋势明显：开放体系交换机成为大型数据中心的基础需求，白盒交换机因适合SDN/NFV技术而受到广泛欢迎。具备OS软件能力的厂商将主导产业链，云网络OS的重要性日益凸显。
• 5G和云计算成为投资主线：分析师建议重点关注5G主题，以及受益于云数据中心和5G建设的标的。具体包括上游自主可控龙头光迅科技、波导与介质滤波器新锐东山精密、主设备龙头烽火通信与中兴通讯、云数据中心受益标的中际旭创、浪潮信息、星网锐捷、紫光股份等。

关键信息

市场回顾

• 本周通信板块下跌0.85%，板块价格表现强于大盘。
• 通信板块涨幅前五的公司包括：广和通（13.29%）、淳中科技（12.93%）、信维通信（11.95%）、优博讯（10.99%）、天孚通信（10.18%）。
• 跌幅前五的公司包括：九有股份（-18.21%）、中国海防（-16.59%）、盛路通信（-16.07%）、新海宜（-15.19%）、鹏博士（-14.20%）。

重点公司分析

光环新网（300383）

• 业绩符合预期，IDC资产科信盛彩完成整合。
• 2018年前三季度预计实现归母净利润4.5亿-5.0亿，同比增长38.4%-53.8%。
• AWS云计算收入达15亿+，同比增长约60%，占总收入70%以上。
• 公司在北京亦庄拥有4.95万平方米IDC，规划标准机柜数量为8100个。
• 公司预计2018-2019年备考净利润分别为7.13亿和10.22亿，EPS分别为0.46元和0.67元。
• 风险包括AWS中国业务发展不及预期、IDC建设交付进度低于预期等。

宝信软件（600845）

• 三季报业绩大超预期，净利润增长55.61%-64.88%。
• 软件信息化和IDC业务持续高增长，2018年前三季度上架机柜达1.7万左右。
• 宝之云四期项目投资增加，预计带来更高的收入和利润。
• 预计公司2018-2019年净利润分别为6.53亿和8.04亿，EPS分别为0.74元和0.92元。
• 风险包括钢铁行业信息化投资建设低于预期、IDC大客户上架进度低于预期等。

本周重点公告与新闻

公司公告

• 多家公司进行股份质押或解除质押，如东方国信、数据港、合众思壮、麦捷科技、梦网集团等。
• 广和通拟非公开发行股票，用于5G通信技术产业化项目。
• 信维通信加大无线充电业务设备投资，提升竞争力。
• 麦捷科技终止减持计划，公司股东姜波未减持股份。

重要新闻

1. 运营商转型“内容”经营：运营商需通过权益等方式寻找新的收入增长点，如推广免流量卡、利用大数据分析用户需求等。
2. 中国联通加快全光网进程：启动京津冀ROADM实验网工程，推动全光网演进，提升网络透明性和动态调度能力。
3. 电信业成为最大AI市场：预计到2025年，全球电信业对AI的投资将达367亿美元，年复合增长率达48.8%。
4. 数据中心标准化建设：杨泽民指出，数据中心新技术和新产品需要制定严格的标准和规范。
5. 华为Mate20系列发布：搭载7nm麒麟980芯片，引入超广角镜头、反向无线快充等创新技术。
6. 我国IDC市场规模增长：预计2020年IDC市场收入将突破1500亿元，增长势头强劲。
7. 阿里提升数据中心运营效率：通过智能化建设，提升规划效率247%，优化PUE。
8. 中国电信加入菲律宾电信运营商竞争：需与当地公司成立合资企业，符合菲律宾法律要求。
9. 中国铁塔收入增长显著：前三季度营收增长6.1%，跨行业收入增长近10倍。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧的风险
• 5G投资不及预期
• 云计算发展不及预期
• 市场系统性风险

投资建议

• 重点关注5G主题：包括光迅科技、东山精密、烽火通信、中兴通讯等上游自主可控龙头。
• 受益于云数据中心和5G建设：中际旭创、浪潮信息、星网锐捷、紫光股份等。
• 能耗额度限制下，核心地区IDC价值坚挺：网宿科技、宝信软件、光环新网等。
• 具备超融合产品化能力的稀缺标的：深信服。
• 融合通信与视频会议领域龙头：亿联网络。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间）、持有（预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6-12个月内行业指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6-12个月内行业指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6-12个月内行业指数跌幅在10%以上）。

重要声明

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