动力煤价格创新高-20210922-宝城期货-18页_1mb

动力煤价格创新高研究报告总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所能源研究小组发布，时间为2021年9月22日。报告主要分析了动力煤期货价格在当日创下新高，并探讨了影响价格的供需面、运费及市场预期等因素，同时提供了行情回顾、图表分析和行情展望等内容，为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• ZC2201合约表现：
  9月22日，动力煤主力合约ZC2201开盘于1051.2元/吨，最高价1141.8元/吨，最低价1051.2元/吨，收盘于1141.8元/吨，较上一交易日上涨 7.94%。

  • 成交量为69040手，较上一交易日减少3942手。
  • 持仓量为97520手，较上一交易日增加5176手。
  • 成交持仓比由0.790下降至0.708，投机氛围小幅下降。

• 价格指数与现货价格：
  动力煤价格指数、内蒙古Q5500平仓价及国外动力煤价格均处于历史高位。

• 基差变化：
  ZC2201合约基差今日缩小至 398.2元/吨，但仍高于去年与前年同期水平。

• 价差扩大：
  动力煤1-5价差由 166.6元/吨 扩大至 213.8元/吨，远高于往年同期水平。

2. 供需面分析

• 港口库存情况：

  • 环渤海九港库存处于 近两年低位，对价格形成支撑。
  • 秦皇岛港煤炭库存由 417万吨 上升至 438万吨。
  • 曹妃甸港煤炭库存由 277万吨 上升至 291万吨。
  • 长江口煤炭库存未明确提及，但整体库存水平较低。

• 电厂库存情况：

  • 沿海八省电厂煤炭库存远低于去年与前年同期水平。
  • 重点电厂煤炭库存可用天数较低，辽宁、吉林等地电厂库存仅在 12天左右，补库压力较大。

3. 运费情况

• 煤炭运费：
  图25显示煤炭运费走势，但未具体提及数值，需结合图表进一步分析。整体运费可能对价格形成一定支撑。

4. 行情展望

利多因素：

• 期货价格深度贴水，存在上涨空间。
• 环渤海九港煤炭库存处于低位，支撑价格。
• 陕西十四运召开，安检频繁，预计产地供应将收紧。

利空因素：

• 需求端以采购长协煤为主，刚需有限。
• 煤管票依然充足，供应端压力不大。
• 产能近5000万吨/年的露天煤矿在9月中旬陆续取得用地批复，未来供应可能增加。

主导逻辑：

• 供应端：陕西十四运安检导致供应收紧，鄂尔多斯煤矿产量小幅回落。
• 需求端：金九银十期间建材等行业用煤需求上升，但居民用电因气温转冷而回落，预计南方电厂日耗将有所下降。
• 库存端：港口与电厂库存均处于低位，补库需求强劲。
• 期货贴水：期货价格深度贴水，存在上涨预期。

结论：

综合来看，动力煤价格在短期内可能继续上涨，建议投资者 逢低做多，但需关注政策面风险。

宝城期货营业部信息

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