利率策略专题：让理想照进现实，FTP面面观-20171014-兴业研究-15页

利率策略专题：让理想照进现实-FTP 面面观总结

核心内容概述

FTP（Fund Transfer Pricing，资金转移定价）是商业银行在利率市场化背景下，用于资产负债精细化管理的重要工具。它从工业领域引入，替代了传统的差额资金管理模式，旨在提高资金运作效率、统一利率风险管理、以及科学评估各项业务的贡献。

主要观点与关键信息

一、FTP的由来

• 差额资金管理模式：

  • 分支机构自主安排资金来源和运用，通过“上存下拆”调节资金。
  • 优点：操作简单、核算方便。
  • 缺点：资金管理分散、效率低、利率风险高、业务贡献难以衡量。

• 全额资金管理模式 - FTP：

  • 总行设立司库统一管理资金，按规则对业务进行内部定价。
  • 优势：
    • 有效识别资产、负债业务的贡献；
    • 实现利率风险的统一管理；
    • 提升全行资金运作效率。

二、FTP的定价方法

• 期限匹配法：

  • 原始期限匹配法：适用于固定利率业务，利差在业务存续期内锁定。
  • 重定价期限匹配法：适用于浮动利率业务，利差在每个重定价周期内锁定。
  • 现金流定价法：适用于本金分期到期或偿还的业务，对本金分段定价后加权平均。

• 指定利率法：

  • 适用于利率或本金偿还属性不确定的业务（如不良贷款、存款准备金）。
  • 随着数据系统完善，其应用场景将逐步减少。

• 二元基准：

  • 采用“存贷款基准利率+市场化利率”的双轨定价方式。
  • 存贷款业务使用央行基准利率，金融市场业务使用市场交易利率。

• 加点调整：

  • 在基准利率基础上，通过加点调整反映流动性、利率风险及资负结构调整需求。

三、FTP的具体运用

• 剥离利率风险：

  • 利率风险统一由司库管理，经营单位专注于业务发展。

• 引导产品定价：

  • 资产价格 = 资金成本 + 税收成本 + 资本成本 + 风险成本 + 运营成本 + 利润率。
  • 资金成本（即FTP）是资产定价中最关键的变量。

• 优化资源配置：

  • 通过FTP核算各项目的收益，为资负部门提供决策依据。
  • 避免因资源分配不均导致的流动性与利率风险上升。

• 支持多维度考核评价：

  • 可对客户、产品、机构、条线、客户经理等维度进行绩效评估。
  • 使用EVA和RAROC等指标衡量不同维度的贡献。

四、FTP管理实践中遇到的问题与争论

1. 定位模糊，偏离本源：

   • FTP定价中混入了考核因素，导致定价缺乏公允性。
   • 应明确FTP为资金成本，而非考核工具。

2. 缺乏依据，随意定价：

   • 缺乏客观数据支撑时，定价容易主观化。
   • 存贷业务因缺乏公开市场数据，定价较难科学。

3. 多条曲线，彼此分割：

   • 二元利率体系下，FTP曲线分割导致评价不统一。
   • 长期维持多条曲线不利于利率市场化进程。

4. 系统落后，支持乏力：

   • 系统建设不足影响FTP管理效果。
   • 中小银行需分步推进，重视系统与人才建设。

五、FTP管理优化建议

1. 回归FTP定作为资金成本的本源：

   • 明确FTP为资金成本，与考核政策分开。

2. 考虑信用资质差别对融资成本的影响：

   • 随着信用刚兑逐步打破，需将信用差异纳入FTP定价体系。

3. 加强系统与人才队伍建设：

   • 系统是FTP实施的基础，需加大科技投入。
   • 总行需配备专业人才进行FTP管理与系统维护。

4. 及早准备FTP曲线一元化：

   • 未来利率市场化将推动FTP曲线向统一化发展。
   • 银行应提前研究和筹划，适应市场变化。

总结

FTP作为商业银行资产负债管理的重要工具，能够有效识别业务贡献、统一利率风险管理、优化资源配置和提升多维考核能力。然而，在实际应用中，仍面临定位模糊、定价随意、系统落后等问题。未来应逐步回归资金成本本源，推动FTP曲线统一化，加强系统与人才建设，以适应利率市场化的长期趋势。