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能源互联网：让梦想照进现实

核心内容

能源互联网是将互联网技术与能源产业融合的智能能源管控系统，其核心在于实现冷、热、气、水、电等多种能源的优化互补，提高用能效率。它以配电网为基础，支持大规模可再生能源和分布式电源的接入，通过大数据、云计算等技术实现能源生产、传输和消费的动态调配。

主要观点

1. 市场规模庞大

   • 我国用户端电力销售金额约2.5万亿元，加上建设投资，能源互联网市场规模估计在5万亿元以上。
   • 能源互联网的商业机会集中在电力调配、交易市场和微电网等环节。

2. 能源互联网的兴起前提

   • 节能减排和能源安全是国家战略：推动电源结构多元化和可再生能源大规模接入。
   • 新电改推动能源互联网发展：售电侧放开，促进市场化需求侧管理，推动电力交易市场形成。
   • 大规模可再生能源接入：风电和光伏装机容量持续增长，需更智能的电网调节技术。
   • 分布式电源的兴起：分布式电源支持“自发自用、余量上网、电网调节”模式，催生储能市场。
   • ICT技术快速发展：为能源互联网提供信息交互和数据支撑。

3. 商业模式与机会

   • 能源互联网产业链条与互联网结合，可形成能源产品交易、能源资产服务、能源增值服务、设备与解决方案电子商务等多样化商业模式。
   • 能源产品的交易包括售电、售气、供暖、新能源汽车充电与返售电。
   • 能源资产的服务平台包括代理运营、开发、证券化和电子商务。
   • 能源增值服务包括用能咨询、能效产品销售、新能源汽车后市场、节能解决方案等。
   • 设备与解决方案的电子商务平台涵盖B2B行业垂直电商、现货与期货交易平台。

4. 平台与入口

   • 能源互联网的平台包括能源增值、资产、产品交易和设备与解决方案电子商务平台。
   • 能源互联网的入口包括工业与建筑需求侧管理、家庭能源管理中心、智慧风场/光伏电站和充电桩。

关键信息

• 工业与建筑需求侧管理：通过高级量测体系（AMI）实现用户用能的精细化管理，形成用户粘性。
• 家庭能源管理中心：实现对建筑内多种能源的动态监测与分析，提升用能效率。
• 智慧风场/光伏电站：提供测风、测光、功率预测、并网支持等大数据支撑，提升发电侧管理效率。
• 电动汽车充电桩：作为能源互联网入口，既提供数据交换支持，也推动移动支付和充电管理技术的发展。
• 配电网与特高压：配电网自动化企业将率先受益，特高压建设有助于实现清洁能源跨区域输送。

推荐标的

重点推荐：

• 能源互联网综合平台：正泰电器
• 配电网和用能管理：国电南瑞、积成电子、金智科技、四方股份、许继电气
• 新能源和储能：金风科技、阳光电源、林洋电子
• 充电桩：万马股份、奥特迅、特锐德（停牌）
• 特高压：平高电气、特变电工、大连电瓷

风险提示

• 电改不达预期
• 配电网投资放缓

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 维持评级：投资收益率与沪深300指数变动幅度在±10%之间

分析师声明

• 黄守宏，具有证券投资咨询执业资格，研究内容合法合规、观点独立公正。

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