20230829-天风证券-商贸零售_百果园集团23年中报点评_加速展店_盈利提升_2页_277kb

报告总结：百果园集团2023年中报分析与展望

关键财务表现

百果园集团2023年上半年实现营业收入6294亿元，同比增长641%，归母净利润261亿元，同比增长3412%。经调整净利润253亿元，同比增长2350%，经调整净利润率为40%，同比提升0.5个百分点。期间费用率显著优化，销售费用率降至3.84%，管理费用率2.33%，研发费用率1.18%，均同比下降0.02-0.03个百分点。

业务发展与策略

公司门店总数达5958家，净增314家，其中加盟门店占主导。水果及其他食品销售为核心业务，收入6117亿元，同比增长674%。直销渠道表现突出，收入增长347%，占比增加。线上渠道订单量占比提升至288%，抖音平台消费者增长95%，零售额增长79%。战略上，推出4个新产品品牌，自有品牌占比达14%。供应链优化包括新农业技术计划，118名供应商合作，运输成本同比下降8%，仓储网络覆盖29个仓库。

未来展望与投资建议

公司通过零售、2B和产品三大事业群布局，成长潜力较大。渠道加速拓展有望带来业绩弹性，建议关注其港股通上市潜力。

风险提示

面临宏观经济波动、收入增长不及预期、开店速度不足、食品安全等风险。