20240310-广发期货-氯碱周报_SH_检修集中下支撑价格_关注氧化铝运行情况_V_驱动显不足_盘面低位震荡_38页_12mb

广发期货氯碱行业周报摘要（2024-03-10）

烧碱（SH）

• 供给端：行业开工率阶段性见顶，库存止增去化。部分氧化铝厂因环保限产，对烧碱形成支撑。
• 需求端：印染化纤季节性复工，终端订单起色，需求预期乐观。
• 价格：短期震荡区间2600-2850元/吨，上方阻力2800-2850元/吨，中长期偏强但需警惕升水风险。

氧化铝

• 产能与原料：行业开工率回升，但受限于铝土矿紧张，复产进度待观察。
• 利润：氧化铝利润良好，企业生产积极性高，对烧碱形成支撑。
• 展望：中期或随铝土矿复产进一步提升开工率，短期供需驱动有限。

PVC（V）

• 供需：供应端开工回落，春检阶段累库至高位，需求内需乏力，出口驱动不足。
• 价格：维持低位震荡，运行区间5800-6100元/吨，短期或受宏观扰动增加。
• 出口：出口窗口可能打开，但印度需求波动需关注。

关键数据

• 烧碱库存：2024年2月单厂库环比去库，总库存在合理区间。
• PVC库存：社会库存累库，但上游库存去化。
• 产能：烧碱新增产能计划规模大，实际落地待观察；PVC产能扩张显著。

风险提示

• 烧碱：上方阻力（2800-2850元/吨），宏观与政策波动。
• PVC：库存压力与需求疲软并存。