20250811-广发期货-氯碱月报_SH_非铝下游需求淡季_关注氧化铝提货情况_V_供需格局偏弱_关注煤炭从成本端的影响_28页_3mb

氯碱月报总结

烧碱部分

• 市场概览： 当前非铝下游需求处于淡季，氧化铝价格稳定但成交积极性下降。电解铝行业利润高企，企业稳产拉动补库需求增加，但下游对价格敏感度高，提货积极性弱。
• 供应分析： 8月检修企业少于7月，供应可能上升，尤其是华南地区虽为淡季但增量预期显著。华东企业出口以前期订单为主，供应缩量或对价格提供支撑。
• 价格预测： 需求端缺乏利好支撑，8月主产区仓卽数量或增加，但降价下游提货积极性提高。预计价格寻底运行，建议关注氧化铝企业拿货情况。
• 策略建议： 期货逢高短空操作，期权买入看跌期权。

PVC部分

• 市场概览： 供给端新增产能持续投放，包括福建万华、天津渤化等，库存压力增大。内贸和出口成交均偏弱，需求难以改善。
• 需求分析： 下游制品企业开机率低，前期价格上涨后观望情绪浓，买货积极性弱。行业整体处于淡季，供需压力显著。
• 价格预测： 供给增加导致供应压力上升，需求疲软支撑有限，价格高位回落，基差走强但库存回升。需警惕焦煤成本端提振影响。
• 策略建议： 期货逢高空思路，期权买入看跌期权。

总体策略

• 综合建议： 烧碱和PVC均建议空头操作，关注供需格局变化和成本端影响。
• 风险提示： 市场情绪可能受宏观因素（如中美关税、煤炭价格）和政策变动影响。