20221027-中泰国际证券-方达控股-01521.HK-2022年前三季度业绩表现良好_6页_1mb

方达控股（1521HK）总结

核心内容

方达控股（1521HK）是一家专注于医药研发服务的公司，主要业务包括生物分析实验室服务。2022年前三季度，公司业绩表现良好，收入和股东净利润均实现同比增长。公司在美国市场占据重要地位，且在手订单持续增长，显示其市场竞争力和业务拓展能力。

主要观点

• 业绩表现：2022年前三季度收入同比增长38.5%至1.86亿美元，股东净利润同比增长50.4%至2,170万美元。第三季度收入同比增长36.4%至6,716.7万美元，股东净利润同比增长50.0%至875.5万美元。
• 业务结构：公司北美地区收入占2022年上半年总收入的79.4%，显示其在美国市场的依赖度较高。
• 实验室认可：公司上海与苏州生物分析实验室于2022年8月和9月通过美国FDA远程审查，获得零缺陷通过，表明其在质量控制方面表现优异。
• 在手订单增长：截至2021年底，公司在手订单同比增长40.6%，预计2022年底也将维持约40%的增速，显示其业务增长潜力。
• 盈利预测：根据调整后的盈利模型，2021-24E期间，公司股东净利润CAGR为31.6%。2022年全年收入预计为2.45亿美元，股东净利润预计为2,510万美元。
• 估值与评级：公司当前股价为1.89港元，对应2023EPER市盈率16.1倍。考虑到增长潜力和估值安全边际，重申“买入”评级，目标价调整为3.15港元，对应2023EPER市盈率26.8倍。

关键信息

财务表现（单位：百万美元）

收入增长率（%）

毛利率与净利润率

市盈率与市净率

股东回报

财务指标

风险提示

• 全球疫情反复可能影响公司业绩。
• 新建实验室与进入新市场可能会有磨合期。
• 人民币汇率波动可能影响业绩。

目标价与评级

• 评级：买入
• 目标价：3.15港元（对应2023EPER市盈率26.8倍）

历史建议与目标价

重要声明

• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 中泰国际证券与方达控股无企业融资关系，分析师及其联系人未担任公司高级职员，亦无财务权益。
• 中泰国际证券或其集团公司可能持有公司股份1%或以上。

版权信息

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