20260510-招商期货-甲醇产业链周度报告_地缘降温_节后甲醇下挫_17页_1mb

甲醇 MA 期货策略报告总结（2026年5月4日-2026年5月10日）

核心内容概述

本报告为招商期货产研业务总部能化团队研究员董静璇撰写，旨在分析2026年5月4日至5月10日期间甲醇市场的走势、产业链运行情况、库存变化及操作建议。

主要观点

1. 甲醇期货价格走势

• 甲醇主力合约在节后开盘大幅下挫，截至5月8日收盘，价格为2855元/吨。
• 本周甲醇现货价格整体环比下降，沿海基差较上周下降，为315元/吨。
• 甲醇1-5合约价差结构显示价格偏弱。

2. 供应端分析

• 国内甲醇装置开工率维持在较高水平，全国平均开工负荷为91.47%，较上周上升2.15个百分点。
• 西北地区开工率更高，达96.71%，较上周上升2.78个百分点。
• 国内甲醇装置利润有所下降，部分装置处于检修状态。
• 伊朗甲醇装置重启和进口恢复是影响全球供应的重要因素，但霍尔木兹海峡通航仍存在不确定性，导致3-4月进口量下降，为国内库存去化提供支撑。

3. 需求端分析

• MTO行业开工率小幅下降，但整体仍维持较高水平，对市场信心有所支撑。
• 传统下游行业如甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚开工率波动有限，其中甲醛开工率下降明显。
• 甲醇制烯烃装置综合利润有所变化，部分装置利润下降。

4. 库存情况

• 沿海地区甲醇库存为87.86万吨，较上周下降3.7万吨，跌幅为4.04%，库存处于历史中等偏下水平。
• 内地主产区甲醇库存为40.41万吨，节后因物流限制和订单减少，库存出现规律性累积。
• 外盘预计到港量为22.17万吨，环比上升18.11%，但同比下降16.50%。华东地区进口到港量为20.77万吨，华南1.40万吨。

关键信息汇总

价格及利润

• 本周甲醇现货价格整体下降，进口利润为-258.39元/吨，环比下降。
• 外盘价格：FOB鹿特丹531美元/吨，FOB美湾565.14美元/吨，东南地区636.50美元/吨。
• 内蒙、山东、川渝地区煤制甲醇利润下降，天然气制甲醇利润也有所波动。

开工率

• 国内甲醇装置开工率91.47%，西北地区96.71%，华东地区开工率下降。
• MTO装置平均开工负荷82.06%，较上周上升0.32个百分点。
• 甲醛开工率下降至29.76%，醋酸开工率下降至78.40%，MTBE开工率下降至64.77%，二甲醚开工率下降至6.05%。

库存

• 沿海库存：江苏53.26万吨（+10.82%），浙江21.9万吨（-9.13%），华南12.7万吨（-34.54%）。
• 港口总库存：87.86万吨（-4.04%）。
• 内地主产区库存：40.41万吨，节后库存规律性累积。

进口情况

• 预计5月8日至5月24日进口船货到港量为21.8万-22万吨，其中华东地区占比最大。

操作建议

• 短期内甲醇价格预计震荡偏弱，受国际油价大跌及地缘局势影响。
• 市场参与者应关注伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态、伊朗甲醇装置重启及进口恢复节奏。
• 建议灵活调整交易策略，控制仓位与止损。

风险提示

• 地缘局势反转可能对甲醇市场产生重大影响。
• 进口到港情况及伊朗开工情况是关键风险因素。
• 供应端检修与需求端波动也可能带来价格变化。

作者信息

• 姓名：董静璇
• 邮箱：dongjingxuan@cmschina.com
• 期货从业资格证号：F03121146
• 投资咨询资格证号：Z0023438
• 学历：上海大学金融硕士
• 研究领域：甲醇、尿素等化工产品市场动态分析

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，仅限C3及以上风险承受能力的投资者参考。
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