20221024-华泰期货-尿素周报_期现双双走弱_震荡思维对待_8页_1mb

尿素市场周度分析总结

核心内容概述

本报告分析了尿素市场在2024年10月14日至10月21日期间的表现，重点围绕供需变化、价格走势、库存情况及投资策略等方面展开。整体市场呈现供强需弱的格局，库存增加，出口预期减弱，但成本端有所支撑，建议以震荡思维对待，不宜追空。

主要观点

• 供需格局：上周尿素产量小幅下滑，但下游需求更弱，企业库存增加13.94万吨。农业需求进入淡季，工业需求持续走弱，需求下降幅度大于供给下降。
• 出口预期：巴基斯坦招标结果影响了出口预期，导致出口量减少。
• 成本支撑：随着供暖季临近，成本端有所支撑，期现基差较大，对价格形成一定支撑。
• 价格走势：尿素期货较现货回调更多，显示市场情绪偏空，但不宜盲目追空。
• 库存变化：尿素企业总库存量为93.76万吨，较上周增加13.94万吨；港口库存减少6.4万吨。
• 订单情况：尿素企业预收订单天数减少，下游需求推进放缓，复合肥产能利用率继续低位下滑。

关键信息

市场价格

• 中国小颗粒FOB：620美元/吨（+25）
• 波罗的海小颗粒FOB：572美元/吨（+7）
• 印度CFR：652美元/吨（-20）

生产情况

• 全国尿素产量：101.12万吨（-2.77万吨）
• 山东尿素产量：13.90万吨（-0.35万吨）
• 煤制开工率：62.56%（-3.21%）
• 气制开工率：70.57%（+2.07%）

生产利润

• 煤制固定床：-67元/吨（+20元/吨）
• 新型水煤浆工艺：280元/吨（持平）
• 气制工艺：800元/吨（+20元/吨）

检修计划

• 煤制样本装置检修量：28.89万吨（+1.49万吨），新增6家停车企业，其中4家为煤制企业。
• 气制样本装置检修量：5.24万吨（+0.12万吨），新增2家气头停车企业，预计月底前后恢复。
• 下一周期检修计划：新增2家尿素计划检修企业，下一周期预计有1家企业计划检修。

需求分析

• 复合肥产能利用率：27.11%（-2.79%）
• 山东临沂尿素需求量：320吨（-20吨）
• 三聚氰胺产能利用率：55.44%（+2.33%）

投资策略

• 策略建议：市场整体呈现中性，建议以震荡思维对待，不宜追空。
• 风险提示：煤炭价格波动、下游消费超预期。

图表说明

• 图1至图24提供了尿素市场价格、库存、订单、成本及期货相关数据的可视化展示，来源包括Wind、隆众资讯及郑商所等。

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联系信息

• 研究员：潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁
• 联系人：裴紫叶
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