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宏观金融篇总结

核心内容

• A股市场整体呈现窄幅整理态势，三大股指分化明显，沪指小幅上涨，创业板指下跌。
• 两市成交额超1.3万亿元，北向资金净买入近60亿元，显示外资对A股的持续关注。
• 新能源车、锂电池、有机硅、光伏、钢铁板块表现活跃，多股涨停。
• 白酒板块跌幅较大，部分个股跌停。
• 国内南京防疫压力上升，对市场情绪有一定影响。
• 中期来看，降准改善流动性预期，中长期国债收益率下行，利好IC/IH合约。
• 由于经济基本面压力和海外扰动，大盘指数反弹持续性存疑，建议谨慎对待单边行情，多IC空IH可继续持有。

国债市场

• 央行继续净投放零，资金面维持宽松。
• 期债价格震荡，中期驱动向上。
• 建议持有多单。

金银市场

• 欧央行维持宽松政策，美国初请失业金人数高于预期，黄金小幅上涨。
• 海外疫情反弹提升避险情绪，有利黄金走势。
• 原油价格回调，若通胀预期大幅下降，金价可能承压。
• 建议谨慎观望。

有色金属篇总结

铜

• 7月22日SMM 1#电解铜均价68975元，A00铝均价19060元。
• LME铜库存下降0.07%，铝库存下降0.27%。
• 国储局投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨，对市场影响较小。
• 铜矿加工费反弹至50美元/吨，供应紧张格局有所缓解。
• 沪铜短期反弹，操作建议谨慎做多，止损66000元。

锌

• 7月22日SMM 0#锌锭均价22320元，1#铅均价15650元。
• LME锌库存下降0.06%，铅库存下降0.31%。
• 欧洲最大铅冶炼厂因洪水停产，影响供应。
• 国储局投放第二批国家储备锌5万吨，对市场影响明显。
• 锌矿加工费小幅回升，但供应仍偏紧张。
• 沪锌高位震荡，建议观望。

镍

• 台风“烟花”影响福建、浙江等地产能，部分原料运输受阻。
• 镍矿供应紧张，期价短期回调但整体上涨趋势未变。
• 力拓发运不及预期为镍价提供支撑。
• 建议关注后续供应变化，策略上维持震荡，以区间操作为主。

黑色建材篇总结

钢铁

• 20mm三级螺纹钢全国均价5343元/吨，热卷均价5809元/吨。
• 限产政策逐步落实，钢厂减产，产量回升缓慢。
• 钢材需求有所恢复，但库存结构显示贸易商看涨情绪。
• 铁矿石价格回落，但港口库存累库，结构性短缺缓解。
• 建议关注碳中和政策对焦炭产量的影响，短期钢价仍有上涨可能。

铁矿

• 现货价格小幅回落，港口库存持续累库。
• 高低品价差缩小，结构性短缺有所缓解。
• 铁水产量回升，但同比仍偏低。
• 建议以区间操作为主，关注后续供应变化。

动力煤

• 秦港5500现货报价1050元/吨，稳中小涨。
• 陕蒙地区产销良好，山西晋北煤价小幅上调。
• 港口库存处于低位，优质低硫煤货源紧缺。
• 国家投放煤炭库存，对高价煤形成压力。
• 建议关注进口煤是否能进入市场，整体维持宽幅震荡。

煤焦

• 港口准一焦报价2680元/吨，询报盘一般，贸易商观望。
• 焦企开工率与前期持平，钢厂压价，焦炭现货走弱。
• 焦煤港口库存下降，进口澳煤通关受限。
• 焦炭需求受环保政策影响，建议关注后续政策变化。

能源篇总结

原油

• 纽约石油期货价格周四上涨2.3%，显示市场短期仍以基本面定价。
• 美国库欣地区原油库存降至18个月新低，支撑油价。
• 预计下半年国际油价将在新区间波动，市场情绪有所提振。

燃料油

• 新加坡高硫380燃料油现货价格小幅回落，但月差走强。
• 中东地区对高硫燃料油季节性需求逐步体现。
• 建议关注原油走势，近期维持震荡。

LPG

• 华南液化气市场价格下移，需求平淡。
• 供应相对稳定，库存高位运行。
• 预计近期LPG期价震荡运行。

沥青

• 华东市场主流参考价3030-3120元/吨，供应有所回升。
• 需求释放有限，库存压力增加。
• 建议关注远月多沥青-空原油裂解价差策略。

化工篇总结

PVC

• 期货主力合约冲高回落，现货成交重心小幅上移。
• 电石法开工骤降，供应大幅收紧，电石价格创新高。
• 建议离场观望，现货可逢低补库。

苯乙烯

• 期货主力合约高开高走，收涨3.11%，建议逢高做空远月。
• 上游开工环比下降，但部分装置重启，供应偏宽松。
• 成本支撑走弱，建议关注台风对船期的影响。

PTA

• 期货主力合约高开涨停，收5330元/吨。
• 原料PX价格走高，PTA加工利润上涨。
• 建议继续9-1正套，单边逢低多。

乙二醇

• 期货主力合约冲高回落收涨0.5%，国内乙二醇负荷维持61%。
• 港口库存大幅去化，短期市场延续偏强格局。
• 预计华东现货价格商谈区间在5400-5600元/吨。

甲醇

• 期货主力合约收涨0.96%，国内甲醇市场窄幅震荡。
• 港口库存平稳，预计后期会因供应增加而有所提升。
• 建议关注基差变化，短期维持偏强格局。

聚烯烃

• PE和PP期货价格小幅上涨，供应端装置集中大修。
• 需求端受天气和限电影响，开工率下降。
• 建议关注短期震荡走势，操作上谨慎。

农产品篇总结

白糖

• 国际糖价受巴西产量数据影响，短期震荡。
• 国内供应充足，进口量增加，需求有所好转。
• 预计中期糖价将维持高位。

棉花

• 棉价大幅上涨，CF201创新高17400元/吨。
• 滑准税陆续下发，国内优质棉供应紧张有望缓解。
• 建议短期震荡偏强，中长期上行机会较大。

鸡蛋

• 期货合约震荡下跌，现货价格企稳回升。
• 需求受高温影响，终端市场不乐观。
• 鸡蛋库存维持低位，7月中下旬食品厂备货或提振需求。
• 建议前期空单止盈观望。