20210914-中财期货-晨会焦点_5页_237kb

晨会焦点20210914 总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：整体涨跌互现，中证500微涨，沪深300与上证50下跌。资金持续流入周期股，市场情绪偏暖。
• 股指数据：IF00收盘4985.2（-0.63%），IH00收盘3243.0（-0.41%），IC00收盘7596.4（+0.03%）。三大股指基差同步上升，IC/IH为2.342（+0.01）。
• 市场情绪：北向资金净流出38.24亿元，两融余额小幅增加至19154亿元。市场流动性较充裕，但实体经济融资需求仍偏弱。
• 利率走势：DR007升至2.2195（+4.34BP），FR007升至2.2035（+0.35BP）。十年期国债收益率微升，中美国债利差为0.0018%。
• 政策支持：工信部将加强中小企业融资支持，推动信用贷款、动产质押融资等措施，有利于结构性行情发展。
• 投资建议：单边建议多观望，多IC空IH策略可继续持有。

关键信息

• 宏观逻辑：宽松的货币和信用政策为利率下行提供空间，利好股市结构性行情。
• 通胀预期：美国PPI同比上涨8.3%，CPI数据将发布，市场对通胀压力持续上升的担忧加剧。
• 美联储动向：美联储或提前缩减购债规模，市场对通胀持续的预期增强，可能导致收益率上升和美元反弹。

有色金属篇

核心内容

• 铜：SMM 1#电解铜均价71475元（+1475），LME铜库存小幅上升。沪铜上涨后夜盘回落，建议谨慎做多，止损66000元。
• 锌：SMM 0#锌锭均价23100元（-10），LME锌库存小幅上升。沪锌高位震荡，注意22000元支撑，操作建议观望。
• 镍：期价早盘跳水，受钢价走弱及锂电原料紧缺影响，短期震荡为主。

关键信息

• 铜：供应稳定，消费旺季未结束，矿加工费回升，但罢工风险缓解。
• 锌：供应端有扰动，但基本面平淡，短期高位震荡。
• 镍：钢价疲软影响镍价，整体震荡偏弱。

黑色建材篇

核心内容

• 钢铁：螺纹钢、热卷价格小幅波动，产量同比减少，钢厂利润增加，但需求释放缓慢。策略上建议震荡偏强。
• 铁矿：供给偏弱，港口库存低位，但受环保政策及限产影响，市场有调整预期，建议空单兑现利润。
• 动力煤：现货价格坚挺，期货超跌，套利机会显现，短期震荡偏强。
• 煤焦：焦炭提涨落地，供应趋紧，期货提前反映现货见顶预期，建议关注蒙煤进口量及政策变化。

关键信息

• 钢铁：成材利润偏高，但政策影响较大，炉料带动钢材涨跌成为主要趋势。
• 铁矿：基本面转弱，焦炭提涨给铁矿带来压力，供需结构平衡。
• 动力煤：旺季需求超预期，但电厂采买不及预期，价格震荡偏强。
• 煤焦：环保限产加剧，供应趋紧，关注政策调整及进口量变化。

能源篇

核心内容

• 原油：OPEC报告显示全球供应仍偏紧，美国墨西哥湾原油生产恢复缓慢，支撑油价上涨，市场震荡。
• 燃料油：库存小幅上涨，欧洲炼厂检修影响供应，需求支撑仍存，预计震荡运行。
• LPG：市场均价稳定，供应保持稳定，但下游需求疲软，港口库存高位，预计震荡。
• 沥青：供应低位，需求有所回暖，库存连续下降，短期维稳，中长期有回暖趋势。

关键信息

• 原油：飓风影响产量恢复，OPEC产量增加，支撑油价，市场震荡。
• 燃料油：库存上升，欧洲检修影响供应，需求支撑较强，预计震荡。
• LPG：供应稳定，下游需求疲软，港口库存高位，短期震荡。
• 沥青：供应低位，需求回暖，库存拐点或已出现，中长期走势偏强。

化工篇

核心内容

• PVC：现货成交清淡，期货震荡偏弱，供应持续减少，出口挤占内需，建议逢低做多。
• 苯乙烯：成本强势，供应预期收紧，建议反套操作。
• PTA：成本支撑，但供需利空压制，建议高位空单持有，关注1-5套利机会。
• 乙二醇：供应恢复，但需求疲软，库存维持低位，预计震荡。
• 聚烯烃：PE价格高位整理，PP宽幅震荡，市场基本面相对健康。

关键信息

• PVC：供应持续缩量，出口影响内需，建议逢低做多。
• 苯乙烯：成本偏强，供应预期收紧，建议反套操作。
• PTA：成本支撑，但供需利空压制，建议高位空单持有。
• 乙二醇：供应恢复，需求疲软，库存低位，预计震荡。
• 聚烯烃：PE与PP震荡运行，市场基本面相对健康。

农产品篇

核心内容

• 养殖：生猪价格大跌，远月合约逆势上涨，反映市场对明年价格的预期。猪价进一步下跌空间有限。
• 油脂：马棕油库存超预期，印度下调进口关税，预计油脂价格易涨难跌。
• 白糖：巴西产量上升，国际糖价疲软，国内需求偏弱，短期震荡偏弱。
• 棉花：美棉与全球产量上调，郑棉价格回落，短期震荡偏弱。
• 鸡蛋：中秋备货结束，价格回落，期货震荡，远期合约跌幅偏大，建议反弹抛空。

关键信息

• 生猪：现货价格回落，远月合约反映市场对明年上涨的预期，建议关注节后走势。
• 油脂：印度政策利好出口，国内需求疲软，预计价格易涨难跌。
• 白糖：巴西产量上升，全球需求疲软，短期震荡偏弱。
• 棉花：产量上调，需求偏弱，短期震荡偏弱。
• 鸡蛋：需求受疫情影响，期货震荡，建议反弹抛空。