20230915-中财期货-晨会焦点_6页_237kb

市场分析总结概述
本报告为2023年9月15日晨会焦点，涵盖锌、铝、氧化铝、镍等普通金属和矿产，以及钢铁、铁矿、煤炭焦化、能源、化学品、农产品等多个领域的市场分析。重点包括价格变动、供需状况、政策影响和投资建议。

金属及矿产分析

**锌市场：**锌价上涨，上海、天津和佛山市场升水回调或回落，成交一般。欧洲能源价格回落，部分炼厂复产；国内锌供应端处于高位，LME库存增加，国内社会库存低位。政策支持经济刺激和消费，央行降息降准，但需求疲软。建议谨慎做多。

**铝市场：**期货和现货价格偏强，成交量增加。铝锭、铝棒库存低位对价格有支撑，但供过于求；云南复产接近尾声，供应充裕，需求进入淡旺季交接，消费较弱。短期建议观望，风险厌恶者可试试空单。

**氧化铝市场：**期货价格上涨，现货价格持稳。供应端氧化铝复产缓慢，需求提升有限；宏观情绪回落，期现价差较大，压制价格。库存、成本和产能过剩限制上行空间，建议观望，关注商品指数。

**镍市场：**期价震荡，央行降准干预政策出台，带动短期提振；但中期供给压力缓解，需求复苏潜在风险较高，建议短期谨慎，长期谨慎偏空。

煤炭与焦化分析

**钢铁市场：**价格稳或小幅波动，20mm螺纹钢全国均价持平，热卷、普方坯价格无变化。铁矿价格上涨被监管压力控制；地产业政策频发，对成材需求支撑有限但持续；卷强螺弱格局，建议价差做多。

**铁矿市场：**价格稳，供需平衡中投机情绪高压；钢厂产量维持高位，政策刺激预期强，但信心弱。建议观望。

**煤焦市场：**焦煤和焦炭期货上涨；国际焦煤价格上涨，国内价格维持；钢材产量微降，但钢厂库存去库；需关注进口和政策落地情况。建议套利做空焦煤-焦炭。

能源分析

**原油市场：**WTI和Brent原油大幅上涨，飙升至年内高点，主要由于中国降准和欧洲加息预期落空提振风险偏好；欧佩克延长减产利多；短期高位震荡，需关注需求抑制。

**LPG市场：**期价稳或小幅下跌，供应端高企；民用需求转凉，化工需求稳定。上行驱动减弱，建议观望。

**燃料油市场：**低硫LPG保税价格稳，高硫或低硫价格依据升水下降；短期供应收缩不明显，价格波动受炼厂利润影响；建议关注成本支撑。

**沥青市场：**价格观望，开工率微增，利润低；需求旺季启动，库存逐渐去库；期价震荡运行。

化学品与聚合物分析

**PVC市场：**价格下跌，供应正常；需求未改善，出口成交走弱；成本端电石支撑有限。震荡，建议观望。

**苯乙烯市场：**价格稳，开工率上升，港口库存下降；供应新产能冲击；成本加工费高位，进口利润开启。宽幅震荡，可逢高空。

**甲醇市场：**价格上行，现货参考紧张；供应增加预期，需求提振前累库缓解；成本煤价上涨伴和。短期震荡偏强。

**聚乙烯市场：**价格涨跌不一，供需平衡维持；库存中低位，下游需求弱。建议震荡操作。

**聚丙烯市场：**价格稳定，新增产能投放；库存小幅增加，需求期待中现实弱。震荡偏强。

**纸浆市场：**价格上涨后回落，进口成本压力；下游需求稳但偏好不足；格局偏空，谨慎操作。

农产品分析

**油脂市场：**豆、棕、菜油价格小涨或盘机震荡；印尼马来产量增长，中国到港减少；中秋节备货利。短期震荡。

**粕类市场：**豆粕和菜粕价格下跌，基差弱；北美产量报告和南美大豆供应宽松，建议震荡下行。

**白糖市场：**有利的天气减少，预期减产，支持价格上涨；但出口受限，进口压，建议短期创新高看空。

**棉花市场：**国储棉成交压制，疆棉减产，纺织订单预期冷清；天气变为风险点，预计震荡偏弱。

**鸡蛋市场：**价格稳定，产蛋率恢复；饲料成本高，需求季节提振中秋。建议延续震荡偏强。