20231116-首创证券-双环传动-002472.SZ-公司简评报告_规模效应显现_23Q3增速符合预期_3页_513kb

Table_Rank 评级：买入

分析师：岳清慧

核心数据

• 当前市盈率：30倍 总市值：约2290亿元（2690元/股）

关键业绩表现（2023年前三季度）

• 营收：5872亿元，同比增长216.9%
• 归母净利润：589亿元，同比增长439.4%
• 扣非净利润：550亿元，同比增长452.0%
• 2023Q3单季：营收2186亿，净利润221亿，扣非净利润209亿；同比增长均由新能源汽车和商用车AMT齿轮业务增长及降本增效贡献。

近况与战略

• 费用改善： 净利率环比略有下降，主要由钢贸业务占比增加影响。
• 回购计划： 回购金额1-2亿元A，价格不超过2800元，约占股本0.4%-0.8%，提振信心。
• 全球化落地： 欧洲工厂项目投资进行中，支撑新能源汽车齿轮扩张。
• 产品拓展： 产品矩阵完善，覆盖多个领域。

投资逻辑与未来展望

• 细分龙头，具备成长性。
• 预测2023-2025年营收高速增长，盈利能力提升。
• 当前估值基础尚可，目标价支撑“买入”评级。

风险提示（隐含）

• 行业与宏观风险、公司策略执行的有效性。