20210802-万联证券-通信行业周观点_估值修复进行中_通信行业投资价值凸显_11页_1mb

报告摘要

通信行业投资价值凸显：估值修复进行中

核心观点

2021年7月26日至8月1日期间，通信行业整体表现优于沪深300指数，周涨幅达2.32%，在TMT行业中排名首位。我们认为，数字化转型作为“十四五”规划中的关键任务，将为通信行业带来长期增长动力。随着5G网络的普及和AI等数据技术的融合，通信行业具备更强的数据传输能力，未来将为行业创造更多结构性投资机会。建议关注运营商、设备商及光模块板块的估值修复行情。

投资要点

一周产业新闻

中国电信IPO获批
证监会核准了中国电信的首发申请，拟在A股上市，募集资金将用于5G产业互联网建设、云网融合基础设施及科技创新研发。
广电5G700M频率迁移招标结果公布
中广电广播电影电视设计研究院中标，项目涉及全国6026座发射台站，预算18亿元人民币，将助力广电5G建设。
中国电信广研院启动5G毫米波组网采购
中兴通讯中标，标志着其在5G毫米波技术领域的竞争力。
中国联通IPRAN集采结果公布
华为、中兴、烽火中标，显示5G承载市场仍呈现“三足鼎立”格局，中国联通将加强智能城域网和云网融合网络建设。
光通信市场趋势
LightCounting预测，到2025年800G以太网光模块将主导市场，全球云厂商在光模块上的支出将大幅增长。
中国网络安全市场前景
IDC预测，2025年中国网络安全市场规模将达到188亿美元，年复合增长率（CAGR）约17.9%。
全球PC市场增长
2021年第二季度全球PC出货量同比增长10%，Chromebook同比增长75%，显示其强劲增长潜力。
诺基亚财报表现
诺基亚第二季度销售额同比增长9%，调高全年财务预期，显示其业务持续增长。

通信板块周行情回顾

行业整体表现：通信行业上周上涨2.32%，排名申万一级行业首位，TMT行业排名第一。
个股表现分化：通信板块116只个股中，58只上涨，54只下跌，4只持平。涨幅前五的公司包括中通国脉、金信诺、中际旭创、太辰光、映翰通；跌幅前五的公司包括凯乐科技、瑞斯康达、高新兴、世纪鼎利、会畅通讯。

运营商月度数据跟踪

移动用户增长：中国移动6月移动用户净增272.2万户，5G套餐用户净增2874.5万户。
5G渗透率：中国联通5G渗透率首次超过中国电信，显示其在5G建设中的领先优势。
手机市场情况：2021年1-6月国内手机出货量同比增长13.7%，其中5G手机出货量同比增长100.9%，占整体出货量的73.4%。

通信板块公司情况与重要动态

关联交易

日海智能：与杨涛进行关联交易，金额1,789.05万元，采用现金交易方式。

增减持

国盾量子：安徽润丰投资集团有限公司、王根九、王凤仙等股东计划减持，合计拟减持数量上限为1,460万股。
科信技术：曾宪琦、云南众恒兴企业管理有限公司计划减持，合计拟减持数量上限为5,695,206股。
三维通信：王瑕计划减持5,939,820股。
中天科技：中天科技集团有限公司计划增持，占总股本2%。

大宗交易

上周通信板块发生大宗交易合计2,539.69万股，成交金额27,303.72万元。
震有科技：多次出现大宗交易，成交价在14.15元至15.63元之间，成交量达56.85万股至385万股。
会畅通讯：成交量达99.96万股，成交价25.70元。
威胜信息：成交量160万股，成交价25.82元。

限售解禁

未来三个月通信板块将有8家公司解禁，其中仕佳光子解禁数量占总股本的60.75%，为最大解禁股数。

投资建议

运营商板块：5G渗透率提升与提速降费政策结束，将改善基本面。建议关注IDC、物联网、边缘计算等业务增长潜力。
设备商板块：华为受制裁导致出货受限，部分企业市占率有望提升，叠加毛利率上升，板块估值修复预期增强。
光模块：全球云计算建设推动光模块需求增长，800G光模块将主导市场，数通及电信端需求将重新提振。
智能控制器：万物互联趋势下，智能控制器市场增量空间广阔，国内企业具备成本与技术优势。
物联网模组：技术革新推动模组行业需求扩张，国内企业占据半壁江山，建议关注业绩确定性高的龙头企业。

风险提示

贸易摩擦加剧
国内5G建设不达预期
全球云计算建设增速放缓
上游原材料价格波动

投资评级

行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上