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信达期货铜铝早报总结

一、核心内容概述

本报告为2021年8月2日发布的信达期货铜铝早报，主要分析了铜和铝的市场走势及影响因素，包括宏观经济政策、供需基本面、库存变化及技术面分析等。报告还提供了相关的图表支持，便于投资者直观理解市场动态。

二、主要观点与关键信息

1. 铜市场分析

宏观面

• 美联储维持利率目标区间在零至0.25%，继续实施货币宽松政策，市场情绪向好。
• 国内疫情反复影响经济复苏，政治局会议再次强调大宗商品价格问题。

基本面

• 2021年7月中国电解铜实际产量为83.77万吨，同比增长10.3%，环比增长0.2%。
• 智利铜矿罢工风波再次出现，可能导致铜供应紧张，叠加国内产量增长，铜基本面存在扰动因素。
• 洋山铜溢价回升至高位，精废铜价差有所回升，显示短期需求淡季不淡。
• 新能源和光伏产业对铜的长期需求支撑明显。

库存面

• 上期所、COMEX、LME及上海保税区库存均出现累库现象，显示市场供应相对充裕，短期库存压力较大。

技术面

• 沪铜处于盘整状态，建议短线交易者等待时机，逢低做多。
• 沪铜连三与LME铜比价（剔除汇率）走势需关注，可能反映市场供需变化。

关注点

• 全球疫情反复可能对铜的供应链和需求端产生影响。

2. 铝市场分析

宏观面

• 美联储维持宽松政策，市场情绪向好，但国内疫情反复对经济复苏形成压力。
• 政治局会议再次强调大宗商品价格问题。

基本面

• 电解铝产能“天花板”限制和“双碳”政策施压，导致铝供给趋紧。
• 各地限电升级进一步加剧铝供给紧张局面。
• 新能源与光伏产业对铝的长期需求支撑显著。

库存面

• 铝社会库存去库放缓，显示市场供需关系偏紧。
• LME铝库存及SHFE铝库存均出现变化，需关注库存动态。

技术面

• 沪铝走强，短期建议谨慎观望，等待机会入场，逢低买入。
• 沪铝连三与LME铝比价（剔除汇率）走势值得关注。

关注点

• 全球疫情反复可能对铝的供应链和需求端产生影响。

三、图表与数据来源

铜相关图表

• 图1：上期所库存季节图（万吨）
• 图3：COMEX库存（短吨）
• 图5：沪铜连三-连续
• 图6：洋山铜溢价（元/吨）
• 图7：长江有色：铜升贴水
• 图9：沪铜连三与LME铜比价（剔除汇率）
• 图11：中国铜冶炼厂：粗炼费（美元/干吨）
• 图8：LME（3个月）铜升贴水
• 图10：精废铜价差（元/吨）

数据来源：Wind，信达期货研发中心

铝相关图表

• 图11：全国氧化铝开工率（%）
• 图13：铝：社会总库存（万吨）
• 图15：LME铝库存（吨）
• 图12：全国电解铝开工率（%）
• 图14：铝下游需求（%）
• 图16：LME铝分地区库存（吨）
• 图17：SHFE铝库存（吨）
• 图19：上海有色：铝锭升贴水（元/吨）
• 图21：沪铝连三与LME铝比价（剔除汇率）
• 图18：LME铝升贴水
• 图20：氧化铝价格（元/吨）
• 图22：进口盈亏：铝（元/吨）
• 图23：全国平均吨铝盈利（元/吨）
• 图24：各地区吨铝利润（元/吨）

数据来源：Wind，信达期货研发中心

四、免责声明

• 本报告为信达期货所有，未经授权不得发布、复制或修改。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成投资建议，仅作为市场分析参考。

五、总结

铜和铝市场在2021年8月2日早报中均受到宏观经济政策和疫情反复的影响。铜方面，国内产量增长与智利罢工可能引发供应紧张，叠加洋山铜溢价和精废铜价差回升，短期需求表现强劲，技术面建议短线交易者逢低做多。铝方面，产能限制和限电政策导致供给趋紧，长期需求由新能源和光伏产业支撑，短期建议谨慎观望，等待入场时机。投资者需密切关注全球疫情动态及市场库存变化，以应对可能的供需波动。