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行业研究：基础化工行业周报（2024年5月19日）

地产政策频出，建议关注聚氨酯、纯碱、钛白粉等

一、行业动态与核心观点

1. 地产政策利好：央行调整个人住房贷款利率政策，取消利率下限，下调首付比例，并降低公积金贷款利率。政策旨在促进房地产市场稳定发展，预计聚氨酯、纯碱、钛白粉等相关化工品价格将受益。
2. 磷化工价格上涨：磷酸一铵因供需紧张价格上涨，春耕结束与秋季备肥需求叠加，叠加环保督察影响供给。建议关注云天化、兴发集团、湖北宜化等公司。

二、细分领域价格跟踪

1. 聚氨酯

   • 聚合MDI价格小幅上涨，而纯MDI、TDI价格因供给稳定但需求疲软出现下跌。
   • 建议关注万华化学、龙佰集团等企业。

2. 纯碱

   • 轻质纯碱与重质纯碱现货价格下跌，盈利能力下降。
   • 下游平板玻璃、光伏玻璃需求减弱，库存上升。

3. 氯碱与PVC

   • PVC价格因乙烯法毛利大幅上涨而上涨，电石法亏损扩大。
   • 库存有所下降，但需求仍显疲软。

三、风险提示

• 商品价格波动（原油、天然气价格上升）
• 需求不及预期
• 政策调整带来的不确定性

重点推荐公司（摘要）：

• 万华化学：聚氨酯龙头，受益于地产政策；
• 龙佰集团：钛白粉与锂电池业务双重增长；
• 云天化：磷化工全产业链布局。

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