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港股市场策略周报 (2024年5月13-19日)

投资要点：

1. 港股市场表现回顾：

• 本周市场： 在重磅地产利好政策刺激下，市场表现强势，恒生综指、恒生指数和恒生科技指数最终分别上涨31.7%、31.1%和31.9%。
• 行业表现： 房地产建筑业领涨，周涨幅近8%。资讯科技业在多数互联网企业一季报利好的推动下保持强势，周涨幅近6%。能源业跌幅最大，周跌幅25%；医疗保健和可选消费小幅下跌。

2. 港股市场估值水平：

• 恒生综指的5年PE估值分位点接近5年均值水平，估值水平较上周有所提升。

3. 港股市场回购统计：

• 本周回购： 市场回购热度小幅回暖，总回购金额从115亿港元升至162亿港元。
• 前十大回购公司： 汇丰控股（65亿港元）、腾讯控股（41亿港元）、恒生银行（13亿港元）位列前三。
• 行业分布： 回购金额集中在金融和信息技术行业。

4. 南向资金走向统计：

• 净买入： 中国银行、中国石油化工股份、中国移动成为港股通本周前三大净买入个股。
• 净卖出： 盈富基金、中国海洋石油、汇丰控股、快手-W、腾讯控股、美团-W、安踏体育、药明生物、理想汽车-W、恒生中国企业成为净卖出前十大个股。

5. 港股市场宏观环境跟踪与展望：
基本面

• 滞涨与复苏交替：4月经济数据未见起色，呈现外热内冷态势。工业增加值（6.7%）、社会消费品零售总额（2.3%）表现参差；固定资产投资虽同比增长3.5%，但地产仍是主要拖累。
• 地产救市政策出台：力度超市场预期，包括调整首套、二套住房商业性个人住房贷款最低首付比例，取消利率下限等。政策支持保障性住房建设及购房需求。

资金面

• 意外通胀与反复降息预期：美国4月CPI回落（+0.3%至3.4%），核心CPI放缓（+0.3%至3.6%），一度提振降息预期，但后续数据待观察；美联储内部对加息预期存在分歧。资金面仍由机构和外资主导，需关注美国经济数据和美联储动向。

6. 配置建议：

• 建议继续配置能源、银行、电信、公用事业等红利板块，以及工程机械、汽车零部件、家电、电子、科技互联网等景气板块。
• 对地产相关的顺周期板块需根据政策效果和持续性进行观察后再配置。