20220613-美尔雅期货-股指期货周报_美通胀再创新高_市场短期承压_10页_1mb

美尔雅期货股指期货周报总结

核心内容

本报告为美尔雅期货2022年6月13日发布的股指期货周报，由宏观股指研究组撰写。报告分析了近期国内市场表现、宏观经济基本面以及未来投资策略，并对相关风险进行了提示。

主要观点

市场表现

• 上周国内市场在5月进出口数据和社融数据超预期的推动下，风险偏好回升，市场延续震荡反弹态势。
• 沪深300、上证50、中证500分别上涨3.65%、3.92%、2.66%；IF、IH、IC分别上涨4.01%、3.93%、3.31%。
• 板块涨多跌少，有色金属、化工、非银金融、电气设备、食品饮料等板块涨幅居前。
• 机构前20会员对IF和IC合约的净空单减少，IH净空单增加，显示市场情绪有所分化。

流动性和资金面

• 银行间市场流动性边际改善，Shibor隔夜利率和DR007均下行。
• 沪深两市资金净流出426.06亿元，但两融余额增加189.23亿元。
• 北上资金净流入368.3亿元，显示外资对国内市场仍有一定信心。

宏观基本面

• 5月社融数据超预期，M2同比增长11.1%，M1同比增长4.6%，社融规模达2.79万亿元，显示政策刺激初见成效。
• 宽货币向宽信用传导有所改善，经济底部或将逐渐显现。
• 但信贷结构仍待改善，中长期贷款需求偏弱，M1-M2剪刀差扩大，显示实体需求不足，经济复苏预期仍需时间。

海外扰动

• 美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年以来新高，滞胀风险持续。
• 美联储加息压力加大，十年期美债收益率超过3%，美国三大股指集体下挫。
• 6月16日将召开美联储FOMC会议，短期海外不确定性上升，或对国内市场形成压力。

投资策略

• 短期：市场承压，建议谨慎追高。
• 中长期：等待扰动因素落地，可低阶试多。

风险提示

1. 国内政策不及预期：若政策效果不及预期，可能影响市场情绪。
2. 国内疫情反复：疫情反弹可能对经济复苏形成阻碍。
3. 美联储鹰派超预期：若美联储加息超预期，可能加剧海外不确定性，影响国内市场风险偏好。

关键信息

• 社融数据：5月社融规模2.79万亿元，M2同比增长11.1%，M1同比增长4.6%，均超预期。
• 政策效果：稳增长政策初见成效，宽货币向宽信用传导有所改善。
• 海外通胀：美国5月CPI同比上涨8.6%，滞胀风险上升，美联储加息压力加大。
• 市场情绪：国内板块涨多跌少，外资净流入，但市场整体仍承压。

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总结

本报告指出，国内5月社融数据超预期，显示政策初见成效，经济底部或逐渐显现，但信贷结构和实体需求仍待改善。海外通胀高企、美联储加息压力上升，叠加6月FOMC会议临近，市场短期承压。建议投资者短期谨慎追高，中长期等待扰动因素落地后再布局。