20250309-中航证券-先进制造行业周报_优必选驱动工业场景应用潜力_智元机器人再迎催化_10页_2mb

优必选与智元机器人推动人形机器人产业发展总结

核心内容

当前人形机器人产业正迎来快速发展阶段，技术突破与政策支持共同驱动行业进入从0到1的重要突破期。2025年国务院政府工作报告首次提及“具身智能”和“智能机器人”，标志着政策端对人形机器人产业的高度重视。同时，地方政策如深圳、北京、浙江等纷纷出台，推动产业链上下游协同发展。

主要观点

1. 人形机器人产业链加速布局

• 优必选Walker S1：3月3日，优必选在极氪汽车5G智慧工厂开展全球首例多台人形机器人协同实训，执行分拣、搬运、装配等任务。其创新提出的“人形机器人群脑网络（BrainNet）”架构，实现“超级大脑”（云端+本地）与“智能小脑”（端侧）协同工作，提升群体智能水平。
• 智元机器人：2月25日发布AgiBot Digital World大型仿真框架，提供仿真数据生成、预训练数据和模型评测标准，3月10日将发布首个通用具身基座模型GenieOperator-1，具备小样本快速泛化、跨本体应用、持续进化和人类视频学习等能力，成为行业催化点。
• 产业链布局：建议关注国内外头部人形机器人产业链，包括特斯拉链、华为链、宇树链、Figure链和1X链等，涉及多家核心企业如三花智控、拓普集团、北特科技、兆威机电、鸣志电器、埃夫特、亿嘉和、柯力传感、长盛轴承、奥比中光、中坚科技等。

2. 行业发展趋势

• 人形机器人：预计至2030年全球累计需求量达200万台，产业进入量产元年，技术迭代和应用场景拓展迅速。
• 光伏设备：N型渗透率提升，设备龙头企业具备技术、客户和规模优势，建议关注迈为股份、捷佳伟创、奥特维等。
• 储能：政策利好推动发电侧和用户侧储能发展，建议关注星云股份、科创新源等。
• 锂电设备：新技术（如复合集流体、电镀铜）和扩产需求带来新增市场，推荐关注东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份、杭可科技等。
• 氢能源：绿氢符合碳中和目标，光伏和风电发展为绿氢制备奠定基础，建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等。
• 工程机械：强者恒强，推荐关注三一重工、恒立液压、中联重科等。
• 半导体设备：全球市场预计2030年达1400亿美元，国产替代趋势明显，推荐关注中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科等。
• 自动化：刀具市场增长迅速，建议关注华锐精密、欧科亿等。

关键信息

• 技术突破：人形机器人在多任务协同、仿真框架、具身智能等方面取得重要进展。
• 政策支持：2025年政府工作报告首次提及人形机器人，地方政策推动产业落地和集群发展。
• 市场前景：人形机器人、光伏、储能、锂电、氢能源、半导体设备、自动化等行业均具备良好增长潜力。
• 投资建议：重点关注具备技术优势、产业链布局和政策受益的头部企业。

风险提示

• 技术迭代不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 客户扩产不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 增持：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

分析师信息

• 邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长，拥有丰富的机械军工行业研究经验，曾多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 闫智：中航证券先进制造行业研究员，覆盖机器人、工业母机、锂电设备等领域。
• 卢正羽：中航证券先进制造行业研究员，覆盖通用设备、军民融合、计算机板块。
• 龙碱：中航证券先进制造行业研究员，覆盖智能车、光伏设备、光热设备等。