20211114-山西证券-光伏行业周报_央行发布碳减排支持工具_美商务部驳回反规避调查申请_11页_1mb

光伏行业周报总结（2021年11月8日-2021年11月14日）

核心内容

本周光伏行业整体表现强劲，Wind光伏指数涨幅达5.82%，显著高于沪深300指数的0.95%。在申万一级行业中，光伏行业排名第六，显示出较强的市场吸引力。个股方面，中来股份以53.69%的涨幅领涨，而捷佳伟创则以-18.98%的跌幅领跌。行业估值方面，光伏行业PE(TTM)为57.60，电气设备行业市盈率为56.86，均处于较高水平。

主要观点

1. 行情表现

• 行业整体：光伏行业本周涨幅显著，超过大多数申万一级行业。
• 个股表现：49只个股实现正收益，中来股份表现突出；捷佳伟创跌幅较大。
• 估值情况：光伏行业估值较高，但仍在可接受范围内。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：市场均价为269元人民币，预计未来价格可能下降，但下降速度和幅度存在差异。
• 硅片价格：单晶硅片价格基本稳定，但部分厂家价格逐步向隆基靠拢。
• 电池片价格：166电池片价格略有下降，182和210电池片价格相对稳定；多晶电池片价格也有所下调。
• 组件价格：166组件价格相对稳定，182组件价格有所下滑；海外组件价格稳定，但新订单报价有所上扬。

3. 行业动态

• 宁夏能耗双控三年计划：计划新增光伏装机5GW，风电1.7GW，推动可再生能源消纳比重提升。
• 南方电网“十四五”规划：新增风电、光伏装机115GW，储能20GW，非化石能源装机和发电量占比将提升。
• 美国反规避调查：美国商务部驳回了对东南亚太阳能组件的反规避调查申请，短期内减轻了相关企业的压力，但仍有重新上诉的可能。

关键信息

4. 投资建议

• 垂直一体化组件龙头：隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行，市场份额向头部企业集中。
• 逆变器龙头企业：阳光电源、锦浪科技，具备组串式及储能领域优势，分布式光伏发展将提升其市场份额。

5. 风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

图表目录

• 图1：光伏指数与申万一级行业涨跌幅对比（%）
• 图2：光伏指数与申万一级行业市盈率TTM（截至本周末）
• 图3：光伏指数市盈率TTM走势（截至本周末）
• 图4：本周多晶硅料价格（单位：RMB）
• 图5：本周硅片价格（单位：RMB）
• 图6：本周电池片价格（单位：RMB）
• 图7：本周光伏组件价格（单位：RMB）

上市公司重点公告

• 爱旭股份：11月13日公告与江苏美科签订重大采购合同，预计采购单晶硅片16亿片，金额达110亿元。
• 中利集团：11月15日公告全资子公司腾晖光伏与华能电子签署光伏组件采购合同，金额超17亿元。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 电话：010-83496341
• 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com

研究助理信息

• 研究助理：潘海涛
• 电话：010-83496305
• 邮箱：panhaitao@sxzq.com

公司信息

• 山西证券股份有限公司
  • 太原地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
  • 官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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