20251019-浙商期货-_股指期货周报_风险偏好下降_股指本周继续震荡_6页_2mb

风险偏好下降，股指本周继续震荡。中美摩擦加剧，中国首次对外实施“长臂管辖”，特朗普反制加征关税，短期利空高估值科技股，股指面临调整，但回调幅度或弱于4月，无需过度悲观。中长期看，流动性充裕，增量资金持续入市，指数仍有上行动能。美国进入降息周期，利好人民币升值及外资回流。国内稳增长政策积极，新技术与新消费推动经济预期回暖。无风险利率处于低位，中长期资金入市趋势确立。市场需关注两市日成交能否维持在2万亿元以上。建议配置盈利确定性强的半导体、AI算力等成长赛道，同时关注金融（券商）、消费等低估值防御板块轮动机会。风险方面，需警惕美国通胀反复、美联储延迟降息及国内经济复苏不及预期。当前主要指数估值分位仍处高位，上证指数PE为16.51，全A指数PE为21.95，均位于80%以上历史分位。行业层面，电子、医药、非银金融为中证500和中证1000主要权重，上证50则侧重银行、食品饮料。政策面，2025年GDP目标设定为5%左右，拟发超长期特别国债1.3万亿元，货币政策适度宽松，财政发力明显。美联储9月已降息25BP，10月继续降息概率超80%，全球流动性环境改善。