油脂日报总结（2026年01月27日）
核心内容概述
本报告为银河期货研究员张盼盼于2026年1月27日发布的油脂市场分析，涵盖现货价格、基差、月差、跨品种价差、进口利润及库存数据，同时对市场基本面进行分析，并提出交易策略建议。
第一部分：数据分析
现货价格及基差
| 品种 |
2605收盘价 |
涨跌 |
各地区现货价 |
现货基差 |
| 豆油 |
8258 |
+32 |
张家港: 8718, 广东: 8798, 天津: 8588 |
广东: +540, 张家港: 0, 天津: +460 |
| 棕榈油 |
9238 |
+146 |
广东: 9208, 张家港: 9208, 天津: 9368 |
广州: -30, 张家港: 0, 天津: -30 |
| 菜油 |
9326 |
-19 |
张家港: 10126, 广西: 10176, 广东: - |
张家港: +800, 广东: 0, 广西: +850 |
月差收盘价
| 月差 |
豆油 |
涨跌 |
棕榈油 |
涨跌 |
菜油 |
涨跌 |
| 5-9 |
86 |
-2 |
74 |
+32 |
61 |
-29 |
跨品种价差
| 价差 |
涨跌 |
| Y-P（05合约） |
-980 |
| OI-Y（05合约） |
+1068 |
| OI-P（05合约） |
+88 |
| 油柏比（05合约） |
+2.99 |
进口利润
- 24度棕榈油：马来&印尼船期为2，CNF价1117.5元/吨，盘面利润为-130元/吨。
- 毛菜油：鹿特丹船期为2，FOB价1039元/吨，盘面利润为-976元/吨。
周度库存（2026年第4周）
| 品种 |
本周库存（万吨） |
上周库存（万吨） |
同比去年同期 |
| 豆油 |
95.6 |
96.3 |
89.8 |
| 棕榈油 |
74.23 |
74.6 |
49.1 |
| 菜油 |
25.2 |
27.5 |
55.2 |
第二部分：基本面分析
国际市场
- 马来西亚1月1-25日棕榈油出口量预计为746,745吨，较上月同期减少9.41%。
国内市场
豆油
- 今日期价震荡小幅收涨。
- 上周油厂大豆实际压榨量210.21万吨，开机率57.83%，较前一周有所增加。
- 当前豆油库存95.6万吨，环比减少0.73万吨，降幅0.76%，处于历史同期偏高水平。
- 基差偏稳运行，预计短期豆油库存将小幅去库，但整体供应充足，缺乏明显矛盾。
棕榈油
- 今日期价震荡收涨，涨超1%。
- 当前棕榈油库存74.23万吨，环比减少0.38万吨，减幅0.51%，处于历史同期中性略偏高水平。
- 产地报价稳中走强，进口利润倒挂扩大至-130附近。
- 基差稳中偏弱运行，关注后期国内买船及到港情况。
- 短期受外围因素提振，震荡上涨，但高库存下预计去库速度偏慢，上方空间可能有限。
菜油
- 今日期价震荡小幅收跌。
- 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。
- 当前菜油库存25.2万吨，环比减少2.3万吨，处于历史同期较为中性水平，但库存持续边际去库。
- 欧洲菜油FOB报价持稳在1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-1300附近。
- 短期国内菜油可流通现货供应偏紧，支撑基差走势。
- 中加贸易仍需持续关注，预计短期菜油持续去库，近月合约下跌空间有限。
第三部分：交易策略
策略推荐
- 单边策略：短期油脂震荡上涨运行，波动增加，但不确定性因素较多，且市场矛盾不突出，建议无单者暂时观望，不追高。
- 套利策略：菜油3-5合约可考虑逢低正套操作。
- 期权策略：建议观望。
第四部分：附图说明
- 图1-3：展示华东、华南、华东三级菜油现货基差，单位为元/吨。
- 图4-6：展示Y5-9、P5-9、OI5-9月差，单位为元/吨。
- 图7-8：展示Y-P05、OI-Y05价差，单位为元/吨。
作者承诺与免责声明
- 研究员张盼盼具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告。
- 本报告仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。
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