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油脂日报总结（2025年12月22日）

核心内容概览

本报告为银河期货油脂日报，由研究员张盼盼撰写，提供了油脂市场近期的行情分析与交易策略建议。报告分为四个部分：数据分析、基本面分析、交易策略及相关附图，涵盖了豆油、棕榈油、菜油等主要油脂品种的市场动态。

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一、数据分析

1. 现货价格及基差

品种	2605收盘价	涨跌	张家港现货价	广东现货价	天津现货价	基差（广东）	基差（张家港）	基差（天津）
豆油	7772	60	8252	8322	8172	550	0	480
棕榈油	8414	122	8384	8454	8524	-30	0	40
菜油	8864	120	9394	9394	-	530	0	-

2. 月差收盘价

月差	豆油	涨跌	棕榈油	涨跌	菜油	涨跌
5-9	78	28	116	30	(4)	(2)

3. 跨品种价差

品种	价差	涨跌
Y-P	(642)	(62)
OI-Y	1092	60
OI-P	450	(2)
油柏比	2.84	0.02

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二、基本面分析

1. 国际市场

• 棕榈油：马来西亚单产、出油率及产量环比均下降，印尼11月棕榈油出口环比下降13.4%。
• 棕榈油期价：受出口扭负为正及原油反弹影响，今日棕榈油期价震荡收涨，涨超1%。
• 库存：全国重点地区棕榈油商业库存70万吨，环比增加4.73万吨，增幅7.25%，处于历史同期中性水平。
• 进口利润：棕榈油进口利润倒挂扩大至-300附近，基差偏稳，关注国内买船及到港情况。

2. 国内市场

• 豆油：今日期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆压榨量213.06万吨，开机率58.61%。全国重点地区豆油库存112.35万吨，环比减少1.39万吨，降幅1.22%。豆油处于历史同期偏高水平，但库存拐点已到，基差稳中有降。市场交投清淡，部分油厂断豆停机，预计后期豆油库存小幅去库，但整体仍不缺。
• 菜油：今日期价震荡收涨，涨超1%。上周沿海地区菜籽压榨量为0万吨，开机率0%。沿海菜油库存33.6万吨，环比减少1.7万吨，仍处于历史同期高位。欧洲菜油FOB报价持稳1100美元附近，进口利润倒挂扩大至-1500附近。国内澳菜籽到港，供应边际改善，但市场担心商业放开及国际菜籽价格走弱，导致盘面持续走弱。

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三、交易策略

1. 单边策略

• 豆油：短期缺乏明显驱动，市场波动较大，建议暂时观望。若下跌企稳，可考虑逢低试多博反弹，但反弹高度或有限。
• 棕榈油：短期缺乏明显驱动，但经历大幅下跌后出现技术性反弹，可考虑逢低试多博反弹，但反弹高度或有限。
• 菜油：价格上方承压，预计维持震荡走势，建议观望。

2. 套利策略

• 建议观望，当前市场缺乏明确的套利机会。

3. 期权策略

• 建议观望，市场波动较大，期权策略需谨慎对待。

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四、附图说明

• 图1至图8展示了华东、华南、上海等地区豆油、棕榈油、菜油的现货基差及月差走势，为市场趋势提供了直观参考。

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五、免责声明与作者承诺

• 本报告由银河期货有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。
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