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油脂日报总结

核心内容概览

2026年2月11日油脂日报由银河期货研究员张盼盼撰写，内容涵盖油脂现货价格、基差、月差、跨品种价差、进口利润及商业库存等市场数据，结合国际市场与国内市场的基本面分析，为投资者提供交易策略建议。

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主要观点与关键信息

一、现货价格及基差

品种	2605收盘价	涨跌
豆油	8110	+12
棕榈油	8906	-34
菜油	9131	+35

豆油现货价格：

• 张家港：8490元/吨
• 广东：8590元/吨
• 天津：8390元/吨
• 基差：广东为+480，张家港为+380，天津为+280。

棕榈油现货价格：

• 广东：8856元/吨
• 张家港：8846元/吨
• 天津：9006元/吨
• 基差：广东为-50，张家港为-60，天津为+100。

菜油现货价格：

• 张家港：9751元/吨
• 广西：9831元/吨
• 广东：未提供
• 基差：张家港为+620，广东为+700，广西为+700。

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二、月差与跨品种价差

月差	豆油	涨跌
5-9	58	+8

月差	棕榈油	涨跌	菜油	涨跌
5-9	20	-8	28	+7

跨品种价差：

• Y-P05：-796元/吨
• OI-Y05：+1021元/吨
• OI-P05：+225元/吨
• 油柏比：2.92元/吨，涨跌-0.04元/吨

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三、进口利润

品种	船期	CNF价	盘面利润	FOB价	盘面利润
马来&印尼	3	1099	-167	1062	-1401

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四、商业库存

品种	本周库存	上周库存	同比去年
豆油	96.0万吨	94.7万吨	89.4万吨
棕榈油	72.7万吨	70.1万吨	44.3万吨
菜油	23.7万吨	24.2万吨	64.0万吨

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基本面分析

国际市场

• 马来西亚：2026年全年棕榈油产量预计为1970万吨。
• 印尼：2026年产量预计达到4880万吨，上半年交易价格在4100至4400林吉特之间，下半年预计温和下降至4000至4300林吉特。

国内市场

• 豆油：

  • 期价震荡小幅收涨。
  • 上周油厂大豆压榨量248.4万吨，开机率68.33%。
  • 商业库存115.52万吨，环比增加0.89万吨，增幅0.78%。
  • 库存处于历史同期偏高水平，基差偏稳运行。
  • 下游节前备货需求增加，库存或小幅去库，但整体供应充足，缺乏矛盾。

• 棕榈油：

  • 期价震荡小幅收跌。
  • 上周商业库存72.67万吨，环比增加2.53万吨，增幅3.61%。
  • 产地报价稳中有降，进口利润倒挂200左右。
  • 现货市场成交量小幅增加，下游按需采购，关注国内买船及到港情况。
  • 短期维持宽幅震荡，可考虑反弹后逢高短空或静待回调后逢低多。

• 菜油：

  • 期价震荡小幅收涨。
  • 上周沿海油厂菜籽压榨量为1万吨，开机率2.67%。
  • 菜籽库存减少1万吨，菜油库存23.7万吨，环比减少0.5万吨，处于历史同期中性水平。
  • 欧洲菜油FOB报价持稳在1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-1300附近。
  • 国内采购加菜籽较多，远月供应压力可能上升，但短期维持小幅去库节奏。
  • 实际可流通库存偏紧支撑近月基差，进口成本较高对菜油价格形成支撑。
  • 当前仍受政策端扰动，需关注菜籽进口政策变化。

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交易策略推荐

1. 单边策略：

   • 临近假期，资金或获利了结，情绪有望回落。
   • 油脂存在回调需求，可考虑逢高轻仓试空，或静待回调结束继续逢低多。
   • 整体仍维持宽幅震荡。

2. 套利策略：

   • Y59：可考虑逢高反套。

3. 期权策略：

   • 观望。

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附图说明

• 图1至图3：华东、华南、华东地区油脂现货基差图。
• 图4至图6：Y、P、OI合约的5-9月差图。
• 图7至图8：Y-P、OI-Y价差图。
• 所有数据来源为银河期货及第三方数据平台。

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作者承诺与免责声明

• 张盼盼研究员具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度提供研究报告。
• 报告内容反映其研究观点，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
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