20130811-华泰证券-价格涨幅透露拐点迹象_超市迎来板块机会_13页_1015kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2013年8月5日至8月9日期间，零售行业表现强劲，尤其是苏宁云商的上涨带动了整体板块。行业评级为“增持”，维持不变。报告指出，CPI数据出现温和上升迹象，其中食品价格上涨对整体物价水平有显著影响，尤其是猪肉价格的持续上涨，可能标志着价格拐点的到来。这为超市板块带来积极影响，认为超市板块已进入预期底部，具备投资机会。

主要观点

• 行业表现：华泰零售行业指数一周上涨5.5%，主要受益于苏宁云商上涨19.2%，带动专业连锁板块上涨10.3%。物业经营和百货板块表现较好，分别上涨4.2%和3.5%。超市板块表现相对较弱，仅上涨1.2%。
• 估值情况：截至8月9日，华泰零售行业整体估值溢价为1.59倍，其中专业连锁估值溢价最高，为2.18倍，其次是百货（1.18倍）、物业经营（1.67倍）和超市（2.04倍）。
• 物价&消费数据：7月份CPI同比上涨2.7%，食品价格上涨5.0%，非食品价格上涨1.6%。其中，猪肉价格上涨3.0%，是推动CPI上升的重要因素。同时，限额以上企业商品零售额同比增长12.3%，但部分百货类商品销售增速放缓，反映市场压力。
• 行业展望：建议继续关注中报业绩优异的标的，如南京中商、海宁皮城和友谊股份。同时，关注O2O等融合措施对百货类零售的积极影响。

关键信息

一周公告精粹

• 合肥百货：2013年中期报告显示，营业收入同比增长11.83%，归属于母公司净利润同比增长0.27%。
• 东百集团：营业收入同比增长3.11%，但营业利润和净利润均有所下降。
• 小商品城：营业收入增长7.56%，利润总额增长7.67%，主要得益于资产重组和市场经营收入。
• 金叶珠宝：澄清与厚街国际黄金珠宝园项目无关，仅处于内部论证阶段。
• 轻纺城：营业收入增长3.78%，利润总额增长14.73%，净利润增长15.43%。
• 民生投资：否认涉足电商领域的计划。
• 明牌珠宝：购买广发银行理财产品，金额为5000万元，预期年化收益率4.4%。
• 红旗连锁：购买天府理财之“增富”机构理财产品，金额为5000万元。
• 爱施德：营业总收入同比增长122.85%，净利润增长196.54%，主要因手机市场增长和管理优化。
• 美即控股：与潜在买主进行收购洽谈，但未明确买主身份。
• 百联集团：董事长和总裁人选调整，将于下周正式宣布。

一周要闻速递

• 华创与Tesco合资：计划在内地、香港及澳门成立零售合资企业，共同经营大卖场、超级市场等。
• 天虹商场电商发展：将服饰作为未来电商开发重点，注重会员服务和产品品类优化。
• 卡塔尔收购春天百货：巴黎法院确认交易程序有效，尽管工会质疑其透明度。
• 高端餐饮利润下滑：北京上半年餐企关店超2000家，反映行业不景气。
• 亚马逊收购《华盛顿邮报》：贝佐斯以2.5亿美元私人身份收购报纸发行业务。

总结

本周零售行业表现较好，尤其是苏宁云商的强势上涨带动了专业连锁板块。CPI数据表明食品价格持续上涨，可能标志着价格拐点的到来，对超市板块形成利好。百货类零售增速放缓，主要受电商和购物中心分流影响，但也与天气炎热有关。建议投资者关注中报业绩优异的公司，如南京中商、海宁皮城和友谊股份。同时，部分企业发布了中期业绩和投资公告，显示出市场活跃度和企业多元化发展。行业整体估值溢价较高，为投资提供一定吸引力。