20210607-东吴证券-食品饮料行业跟踪周报_高成长仍是主线_关注低估值改善_4页_483kb

食品饮料行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周报聚焦食品饮料行业，重点分析白酒与调味品等细分领域，认为高成长和低估值改善仍是投资主线。同时，对伊利股份、立高食品、香飘飘、佳禾食品等重点公司进行跟踪，分析其市场表现、业务布局及未来增长潜力。整体来看，行业仍处调整期，但中长期增长趋势未改，具备投资价值。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 白酒行业：维持高景气，淡季不淡，下周股东大会及密集调研可能进一步催化股价。
• 食品板块：高成长细分赛道和次新标的受到关注，扎实的基本面支撑其高估值。
• 调味品行业：当前处于去库存阶段，预计库存理顺后将步入良性增长。复合料赛道虽动销放缓，但中长期仍具高景气。

2. 公司跟踪反馈

关键信息

1. 行业阶段分析

• 白酒：需求稳定，高端产品持续走强，市场预期良好。
• 调味品：库存偏高，但去库存完成后将回归增长，复合料赛道竞争加剧但中长期前景乐观。
• 食品饮料：结构性机会明显，高成长和低估值改善标的受到市场关注。

2. 投资建议

• 白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等一线品牌。
• 食品：推荐伊利股份（估值改善）、绝味食品、安井食品、东鹏饮料、立高食品等基本面高景气标的。同时，关注海天味业、中炬高新等左侧布局机会。

3. 风险提示

• 宏观经济不及预期
• 疫情控制不达预期
• 食品安全风险
• 白酒需求不达预期
• 行业竞争加剧

重点数据跟踪

• 贵州茅台：本周飞天整箱批价3390元，较上周上涨140元；散瓶价格2760元，上涨35元。
• 五粮液：批价维持985元，较上周持平。

未来展望

• 白酒板块持续受益于消费升级和品牌溢价。
• 食品饮料行业将呈现结构性分化，高成长细分领域和基本面改善的公司更具投资价值。
• 调味品行业在去库存完成后有望回归增长，复合料赛道中长期前景向好。
• 公司层面，伊利股份通过定增加强主业布局，立高食品深耕冷冻烘焙市场，香飘飘推进双轮驱动战略，佳禾食品受益于连锁茶饮需求增长。

投资评级标准

行业投资评级

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