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氧化铝市场分析总结

核心观点

氧化铝市场维持弱势，阶段供给减少但整体宽松趋势未改，预计价格震荡偏弱。月差、利润、现货升水等指标均显示下行压力。

利润与价格

氧化铝利润周环比继续下滑，山东、山西、河南、广西、四川等地利润均承压。现货价格普遍下跌，主产区跌幅明显。期货价格周内跌幅达-3.64%，基差快速收敛。

产量与库存

氧化铝周产量环比减少0.35%，主要因山西、河南检修，但山东新产能逐步释放。全国开工率小幅下降。氧化铝总库存小幅增加，电解铝产量略有下降。

矿石与成本

国产矿石价格暂稳，进口矿石价格下降。氧化铝成本支撑减弱，进口窗口仍关闭。高利润地区集中在南方。

供需展望

供应端，山东新产能逐步投产，但晋豫检修又存减量；需求端电解铝产量降幅有限，当前行业利润水平仍处于相对高位。“氧化铝-电解铝运行产能比值”持续上升。

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