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财通早班车总结（2016年4月11日）

核心内容概览

本报告为财通证券研究所发布的投资分析简报，涵盖市场动态、行业要闻、重点公司研报及股票池推荐等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

【财通看盘】

• 市场走势：沪深指数震荡休整，沪指3000点冲关无力，显示市场缺乏增量资金。
• 宏观数据：预计一季度GDP增速6.7%，三月CPI增速2.5%，PPI增速-4.6%。
• 通胀影响：初期通胀对市场无实质影响，但稳步上涨可能制约政策放松空间，改变“适当宽松”的货币预期。
• 加息预期：投资者对美国6月加息预期高昂，国内经济滞涨疑虑未消除。
• 策略建议：短期策略判断为弱势震荡，投资者应留意跌出来的机会，谨慎追高。

【要闻点评】

• 证监会调整风控指标：

  • 修订内容包括改进净资本计算、完善杠杆率指标、优化流动性监控、完善单一业务风控、明确逆周期调节机制、强化全面风险管理。
  • 新增资本杠杆率指标，设定不低于8%的监管要求，纳入表外业务，提升风险覆盖全面性，推动净资本监管体系与国际接轨。

• 国际油价上涨：

  • 周五WTI油价涨6.1%，布伦特油价涨5.2%至41.56美元/桶。
  • 多哈会议将就扩大石油产量进行谈判，油价上涨源于冻产预期，但实际达成协议存在不确定性。
  • 若达成协议，油价有望恢复至50-60美元；若不理想，可能回落至更低水平。

【财通研报】

万科A（000002）

• 销售业绩：1季度销售面积239.8万平米，同比增长93.23%；销售金额336亿，同比增长128%。
• 价格与库存：销售均价14015.85元/平米，同比增长18%；14个城市库存去化周期降至8.4个月，部分城市去化率超过300%。
• 土地投资：3月获得土地总建面306.9万方，总土地款158.4亿元，权益土地款108.4亿元，占当月认购金额的40%以上。
• 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为1.82元、2.04元、2.34元，对应2016年PE为13.42倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

康得新（002450）

• 裸眼3D业务：2016年将是成长之年，联想、长虹、PPTV等将推出相关产品，与华为合作即将推出3D手机和PAD。
• 碳纤维项目：一期工程将于7月投产，预计总产能达5100吨，成为世界第五大碳纤维生产基地。
• 超低阻ITO膜：技术全球领先，产品可延伸至大尺寸触控领域，应用场景广泛。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.88元、1.37元、2.12元，对应PE分别为40.51倍、26.01倍、16.86倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

神雾环保（300156）

• 新工艺应用：港原一期电石炉技改项目验收合格，新工艺吨电石能耗降22%，成本降24%。
• 市场前景：电石行业存量改造市场规模近700亿元，公司有望独享。
• 项目拓展：与新疆胜沃签订合同，项目金额约28.5亿元，预计未来两年业绩爆发式增长。
• 盈利预测：2015年净利润增长95.53%，2016年一季度预增780%-808%。
• 投资建议：维持“买入”评级。

【公司点睛】

爱建集团（600643）

• 证券投资业务：子公司爱建信托拟开展证券投资业务，规模3000万元，投资大盘蓝筹股。
• 投资价值：A股市场估值处于低位，具备安全边际，有助于公司盈利增长。
• 投资建议：无具体建议，但认为业务优化有助于多元化发展。

银之杰（300058）

• 业绩增长：一季度归母净利润预计550-650万元，同比增长9.25%-25.11%。
• 业务亮点：金融信息化业务推广效果显著，电子商务业务增长，易安保险筹建完成。
• 投资建议：看好公司互联网金融战略布局，无具体建议。

赢时胜（300377）

• 业绩扭亏为盈：一季度归母净利润预计58-230万元，同比增长107.14%-128.33%。
• 盈利改善：受益于金融机构信息化需求，主营业务收入增长，成本控制良好。
• 投资建议：看好公司未来在金融改革中的发展机遇。

广州友谊（000987）

• 股权收购：已完成越秀金控100%股权收购，5月1日起纳入合并报表。
• 业务转型：从零售向零售+金融转型，优化业务结构。
• 投资建议：认为公司抓住资本市场发展机会，为盈利带来新增长点。

金枫酒业（600616）

• 业绩增长：净利润大幅增长，主要产品销量提升，产品结构优化。
• 品牌布局：拥有“石库门”、“金色年华”、“和”三大品牌，市场地位稳固。
• 投资建议：公司积极创新，适应现代消费趋势，未来增长可期。

翰宇药业（300199）

• 一季度利润增长：同比增长40%-60%，受益于市场推广及产品结构优化。
• 国际化布局：海外销售增长显著，新产品开发持续推进。
• 投资建议：看好公司多肽领域研发实力，维持“买入”评级。

山河药辅（300452）

• 一季度利润增长：同比增长20%-30%，主要因业务进展顺利。
• 行业前景：药用辅料占整个制药工业比重偏低，未来增长空间巨大。
• 投资建议：看好公司市场份额扩大，维持“买入”评级。

莱美药业（300006）

• 一季度利润大幅增长：同比增长226.49%-252.96%，主要因市场拓展及投资收益。
• 业务拓展：出售股权带来投资收益，未来增长潜力大。
• 投资建议：看好公司业绩表现，维持“买入”评级。

牧原股份（002714）

• 非公开发行：募集资金50亿元用于生猪产能扩张，预计年出栏207.5万头。
• 盈利预测：项目达产后年销售收入32.33亿元，年利润5.58亿元。
• 投资建议：看好公司养殖规模扩大，维持“买入”评级。

温氏股份（300498）

• 一季度盈利超30亿元：同比增长约350%，受益于猪价上涨及成本控制。
• 行业趋势：农业部预警猪价高景气有望全年保持，公司作为龙头企业受益。
• 投资建议：看好公司业绩兑现，维持“买入”评级。

金新农（002548）

• 业绩增长：2015年营收增长26.01%，净利润增长69.70%。
• 业务布局：饲料业务增长显著，公司收购开药集团提升原料药与制剂产能。
• 投资建议：看好公司未来在医药领域的布局，维持“买入”评级。

普莱柯（603566）

• 业绩增长：2015年营收增长0.51%，净利润增长1.06%。
• 产品结构：猪用疫苗收入占比52.32%，研发进展顺利。
• 投资建议：看好公司研发实力，维持“买入”评级。

岭南园林（002717）

• 电影投资：控股孙公司投资《盗墓笔记》，预计2016年暑期档上映。
• 文化转型：通过合作积累影视投资经验，拓展自主IP。
• 投资建议：看好公司文化转型，维持“买入”评级。

杭萧钢构（600477）

• 合作拓展：与山东蓬建合作推广钢结构住宅体系，收取资源使用费。
• 轻资产模式：技术许可模式推广迅速，提升盈利水平。
• 投资建议：看好公司轻资产运营模式，维持“买入”评级。

富煌钢构（002743）

• 业绩变化：2015年净利润下降20.78%，但一季度净利润增长150%-200%。
• 业务转型：重点拓展PPP项目，推动高端市场发展。
• 投资建议：看好公司未来业绩反转，维持“买入”评级。

辅仁药业（600781）

• 业绩增长：2015年净利润增长129.09%，受益于产品结构优化及投资收益。
• 并购计划：拟收购开药集团，提升原料药与制剂产能。
• 投资建议：看好公司医药资产整合，维持“买入”评级。

泰格医药（300347）

• 一季度利润增长：同比增长5%-25%，受益于临床试验技术服务业务。
• 行业影响：临床力度增加有利于提高行业集中度，公司作为龙头受益。
• 投资建议：看好公司中长期发展，维持“买入”评级。

精华制药（002349）

• 一季度利润增长：同比增长200%-220%，受益于主要产品需求增长。
• 产品潜力：纳米级复合氧化锆及高纯超细氧化铝需求增长。
• 投资建议：看好公司产品前景，维持“买入”评级。

【财通股票池】

代码	股票名称	调整时间	持仓均价	市值（万）	最新价	累计涨跌幅	推荐理由
002508.SZ	老板电器	03月31日	45.99	52.45	48.12	4.63%	受益高端厨电市场扩容，具有抗周期价值
600009.SH	上海机场	03月31日	30.09	48.19	29.03	-3.52%	行业格局稳定，受益于国企改革及出境游
300068.SZ	南都电源	03月31日	17.63	50.64	17.83	1.13%	国内储能领域领先，铅炭电池技术受看好
600305.SH	恒顺醋业	03月31日	20.59	49.09	20.20	-1.89%	主业快速增长，受益于国企改革
300381.SZ	溢多利	03月31日	47.25	57.24	54.00	14.29%	收购鸿鹰生物，打造数字化营销平台
002517.SZ	恺英网络	03月31日	46.40	49.64	45.96	-0.95%	收购乐滨文化，拓展游戏市场

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总结

本报告整体认为，市场短期内仍面临滞涨疑虑，投资者应保持谨慎，关注跌出的机会。同时，部分行业如环保、医药、新能源等领域表现突出，具备较强增长潜力。多家公司业绩大幅增长，尤其在房地产、新能源、化工、医药、金融等板块，展现出良好的增长态势和投资价值。建议投资者关注这些行业及公司的未来发展，同时注意市场波动风险。