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报告摘要
财通早班车总结
核心内容概览
本报告为财通证券研究所于2016年4月15日发布的市场分析与研报内容，涵盖当日市场走势、行业动态、重点公司分析及投资建议，为投资者提供短期市场判断与长期投资方向参考。
主要观点
1. 市场走势分析
- 沪指冲击3100点存在隐忧，成交量萎缩显示市场短期调整风险加大。
- 市场热点持续性不佳，周期性个股和新股板块成为短期操作重点。
- 虚拟现实和次新股仍是短期博弈的优选标的。
2. 要闻点评
- 新加坡货币政策：为应对经济放缓，新加坡金管局再次放宽货币政策，将汇率波动区间的“斜率”调至零，以支持出口增长。
- 苏州楼市：苏州楼市在2016年一季度表现强势，土地拍卖溢价率高，房价上涨主要由投资需求推动，开发商面临库存消化压力。
关键公司分析
1. 黄山旅游（600054）
- 业绩表现：2015年营收增长11.73%，净利润增长41.36%。
- 增长驱动：高铁开通提升游客数量，索道和酒店业务增长显著，外延拓展加速。
- 投资建议：首次给予“增持”评级，预计16-18年EPS分别为0.683元、0.762元、0.932元，对应PE分别为38.03倍、34.11倍、27.88倍。
2. 康恩贝（600572）
- 业绩表现：制剂业务稳定增长，商业收入增长显著。
- 布局方向：积极拓展医药电商，构建“互联网+医+药”大健康服务体系。
- 投资建议：维持“增持”评级，预计16-18年EPS分别为0.33元、0.44元、0.51元，对应PE分别为32.80倍、24.70倍、21.39倍。
3. 昆药集团（600422）
- 核心产品：三七系列、天麻素系列、青蒿素系列，具有较强市场竞争力。
- 增长亮点：二线品种增长突出，原材料降价提升毛利率。
- 投资建议：首次给予“增持”评级，预计16-18年EPS分别为1.46元、1.79元、2.15元，对应PE分别为20.87倍、17.07倍、14.19倍。
4. 药占比下降趋势
- 医药分开是长期方向，处方药外流将推动医药商业发展。
- 医院终端药占比下降至30%，零售终端理论规模翻倍。
- 医药商业集中度提升，连锁药店具备更强的盈利能力和市场拓展优势。
公司动态与业绩表现
1. 国统股份（002205）
- 签订2.3亿元工程合同，对2016年业绩有积极影响。
2. 东南网架（002135）
- 签订杭州奥体项目合同，提升品牌影响力与市场占有率。
3. 尚荣医疗（002551）
- 签署30亿元合作框架协议，未来业绩有望通过PPP模式实现增长。
4. 鱼跃医疗（002333）
- 2016年一季度净利润预增31%，家用医疗产品表现强劲。
5. 嘉应制药（002198）
- 2015年净利润同比下降9.91%，主要受药品流通业务调整和市场投入增加影响。
6. 千金药业（600479）
- 2015年净利润同比下降11.15%，中药业务受医保控费影响，但卫生用品业务增长显著。
7. 东方财富（300059）
- 投资5000万元设立保险代理公司，拓展互联网金融服务版图。
8. 碧水源（300070）
- 2015年净利润同比增速45.82%，PPP模式推动业绩增长，未来订单有望持续增长。
9. 雪迪龙（002658）
- 一季度业绩下滑50%-70%，主要受下游工程进度影响，但运维模式推进将带来业绩回升。
10. 金叶珠宝（000587）
- 一季度净利润同比增长339%-367%，受益于黄金价格上涨和子公司并表。
11. 横店东磁（002056）
- 一季度净利润同比增长30%-50%，受益于光伏和动力电池业务增长。
12. 一汽轿车（000800）
- 一季度亏损4.0-4.4亿元，主要因市场竞争激烈和车型竞争力不足。
13. 斯太尔（000760）
- 一季度亏损3500万元，新能源业务处于培育期，预计下半年将实现盈利。
14. 大北农（002385）
- 增资子公司，推动生物产业布局，提升技术与市场竞争力。
研究所股票池
| 代码 | 股票名称 | 调整时间 | 持仓均价 | 市值（万） | 最新价 | 累计涨跌幅 | 推荐理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 002508.SZ | 老板电器 | 03月31日 | 45.99 | 53.65 | 49.22 | 7.02% | 高端厨电市场扩容，抗周期 |
| 600009.SH | 上海机场 | 03月31日 | 30.09 | 48.37 | 29.14 | -3.16% | 国内第二大机场，受益于迪斯尼和出境游 |
| 300068.SZ | 南都电源 | 03月31日 | 17.63 | 51.63 | 18.18 | 3.12% | 储能领域领先，铅炭电池技术受看好 |
| 600305.SH | 恒顺醋业 | 03月31日 | 20.59 | 53.00 | 21.81 | 5.93% | 业绩稳定增长，混改利好 |
| 300381.SZ | 溢多利 | 03月31日 | 47.25 | 56.11 | 52.93 | 12.02% | 酶制剂龙头，业绩增长稳健 |
| 002517.SZ | 恺英网络 | 03月31日 | 46.40 | 53.23 | 49.29 | 6.23% | VR技术布局完整，游戏变现渠道拓宽 |
一周研报回顾
| 报告标题 | 报告类型 | 主要观点 | 投资建议 | 发布日期 | 分析师 |
|---|---|---|---|---|---|
| 智云股份(300097):锂电设备和平板显示模组设备双轮驱动 | 年报点评 | 业绩主要来自并购，锂电和显示设备板块增长潜力大 | 维持“增持”评级 | 2016/4/12 | 方维 |
| 伟星新材(002372):无惧经济波动,业绩稳定增长 | 年报点评 | 业绩稳定增长，服务体系领先 | 预计EPS增长，维持“增持”评级 | 2016/4/12 | 赵月亮 |
| 日发精机(002520):航空制造装备布局初显成效 | 调研简报 | 航空制造业务进入收获期，复合材料业务蓄势待发 | 维持“买入”评级 | 2016/4/11 | 方维 |
| 康得新(002450):“KDX”航母扬帆在即 | 调研简报 | 裸眼3D产品即将放量，碳纤维和超低阻ITO膜技术领先 | 预计EPS增长，维持“买入”评级 | 2016/4/8 | 赵月亮 |
| 神雾环保(300156):神雾新工艺,化工新起点 | 调研简报 | 新工艺验收通过，乙炔化工崛起，项目拓展初见成效 | 预计EPS增长，首次“买入”评级 | 2014/4/8 | 方维 |
| 部署“互联网+流通”,智慧物流大势所趋 | 事件点评 | 智慧物流相关产业受益明显，中储股份、艾迪西等值得关注 | 建议重点关注 | 2016/4/7 | 赵月亮 |
| 通化东宝(600867):布局吸入式胰岛素技术 | 事件点评 | DANCE技术商业化，糖尿病治疗平台逐步完善 | 预计EPS增长，维持“买入”评级 | 2016/4/5 | 魏世喜 |
| 宁波港(601018):净利润略有下滑,港口整合主要受益者 | 年报点评 | 吸收合并舟山港，受益于浙江国企改革 | 预计EPS增长，维持“增持”评级 | 2016/4/5 | 赵月亮 |
| 启迪桑德(000826):固废领域横向布局构建核心竞争力 | 年报点评 | 焚烧项目转入运营，再生资源业务拓展 | 首次“买入”评级 | 2016/4/5 | 赵月亮 |
| 兔宝宝(002043):携技术、管理、渠道优势,打造数字化建材营销平台 | 深度报告 | 传统业务提供弹性，数字化营销平台建设加快 | 维持“增持”评级 | 2016/4/1 | 马鹏飞 |
| 双箭股份(002381):主营稳健发展,养老渐入佳境 | 年报点评 | 收购北京约基和ICON，养老产业逐步推进 | 维持“增持”评级 | 2016/3/31 | 赵月亮 |
| 恒生电子(600570):传统业务持续领先,创新业务开始发力 | 年报点评 | 传统业务稳定，云平台开始成长 | 维持“买入”评级 | 2016/3/29 | 马智琴 |
| 山东高速(600350):业绩稳步增长,受益于国改与转型 | 年报点评 | 路桥资产丰富，国企改革空间大 | 维持“增持”评级 | 2016/3/28 | 赵月亮 |
| 新湖中宝(600208)_回购+股权激励方案增强市场信心 | 调研简报 | 成本控制能力强，互联网金控平台快速构建 | 预计EPS增长，给予“增持”评级 | 2016/3/25 | 赵月亮 |
| 澳洋科技(002172):转型大健康产业,传统业务有弹性 | 调研简报 | 康复产业成长空间大，传统业务提供弹性 | 给予“增持”评级 | 2016/3/23 | 李永良 |
| 百花村(600721):国改注入CRO资产,焕发新春 | 调研简报 | CRO业务具备竞争优势，国企改革推动发展 | 首次“增持”评级 | 2016/3/23 | 李永良 |
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