20150824-华融证券-基础化工行业_周报-民爆新增产能审批暂停_危险品开工近期或受影响_20页_1mb

基础化工行业周报（2015.8.17-2015.8.24）总结

核心内容概述

本报告聚焦于2015年8月17日至24日期间基础化工行业的市场表现、行业动态、产品价格变化及投资策略。整体来看，行业面临政策收紧、市场波动和安全监管升级等多重压力，但部分子行业仍具发展潜力。

主要观点

市场回顾

• 整体表现：沪深300指数全周下跌11.88%，中信基础化工指数下跌13.93%，表现弱于大盘。
• 子行业表现：
  • 跌幅最小的五个子行业：锦纶（-6.42%）、氯碱（-6.68%）、印染化学品（-8.78%）、无机盐（-9.17%）、氨纶（-10.66%）。
  • 跌幅最大的五个子行业：氟化工（-18.76%）、纯碱（-17.87%）、粘胶（-17.82%）、复合肥（-17.1%）、其他化学制品（-16.65%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：双象股份（+68.79%）、巨化股份（+30.47%）、*ST南化（+28.41%）、湘潭电化（+27%）、银禧科技（+20.43%）。
  • 跌幅前五：远兴能源（-34.28%）、石大胜华（-27.64%）、雪峰科技（-25.29%）、广信股份（-22.88%）、杭州高新（-22.71%）。

行业及公司跟踪

• 民爆行业：工信部暂停新增工业炸药生产线建设项目的审批，强化安全监管，对行业开工造成影响。民爆行业长期面临产能过剩、区域不平衡和集中度低等问题，未来可能通过并购和纵向发展提升竞争力。
• 水溶肥市场：预计2020年全球水溶肥市值将达153亿美元，年均复合增长率（CAGR）为5.6%。
• 有机肥创新：磷钾矿粉制有机肥项目实现三大创新，提升资源利用率，推动绿色生产模式。
• 农药市场：预计2019年全球农药销量达320万吨，市值将达811.3亿美元，CAGR为6.9%。市场增长主要受耕地减少、人口增加及环保法规影响。

主要产品价格变化

• 价格上涨产品（前五）：环氧丙烷（+3.66%）、顺丁橡胶（+2.27%）、粘胶短纤（+1.88%）、苯胺（+1.64%）、磷酸氢铵（+1.19%）。
• 价格下跌产品（前五）：液氯（-33.33%）、纯苯（-10.20%）、盐酸（-4.26%）、锦纶（-4.21%）、甲苯（-3.03%）。
• 行业景气度：粘胶短纤价格持续上涨，反映行业景气回暖，建议继续关注。

关键信息

政策影响

• 工信部暂停新增工业炸药生产线审批，强化安全监管。
• 北京周边省份高污染化工行业因阅兵活动将受限，影响三季度开工。

行业发展趋势

• 民爆行业需通过并购和纵向发展提升竞争力，未来可能出现全国性龙头企业。
• 农化行业（如农药、水溶肥、有机肥）长期基本面向好，预计持续增长。
• 国企改革与锂电池等子行业亦被看好。

公司动态

• 沧州明珠：半年报显示营业收入增长0.75%，净利润增长21.62%。
• 辉丰股份：营业收入增长39.19%，净利润增长4.39%。
• 诺普信：营业收入下降5.19%，净利润增长10.21%。
• 云天化：营业收入增长7.89%，净利润扭亏为盈。

投资策略

• 短期操作：建议谨慎，因市场整体回调，化工板块行情不佳。
• 中长期看好：农化、民爆、国企改革、锂电池等子行业基本面良好，具备增长潜力。
• 关注重点：粘胶短纤、环氧丙烷等产品价格上涨，反映行业景气度提升。

风险提示

1. 政策风险：监管趋严可能对行业开工和产能扩张产生影响。
2. 新产能建设不达预期：新增产能可能因政策或市场因素未能按计划推进。
3. 安全生产风险：行业安全标准提高，可能导致成本上升或生产受限。

图表与数据来源

• 市场表现数据来源：WIND，华融证券整理
• 公司动态数据来源：公司公告
• 产品价格走势数据来源：WIND，华融证券整理

分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
• 联系方式：电话 010-58566865，邮箱 dingside@hrsec.com.cn