20250801-南华期货-锌风险管理报告_4页_1mb

锌市场分析总结

当前锌价与波动

• 最新锌价：22320元/吨。
• 预测区间：21000-23500元/吨。
• 当前波动率：14.21%，历史百分位22.2%。

基本面分析

• 供给端：冶炼利润修复良好，供给从偏紧转向过剩；矿端宽松，TC上涨。
• 需求端：传统消费淡季疲软，下游采买支撑不足。
• 库存情况：七地库存突破10万吨，持续累库。

风险管理建议

• 做空策略：沪锌主力期货合约，卖出75%，入场区间22700元/吨，使用沪锌期权。
• 做多策略：沪锌主力期货合约，买入50%，入场区间21700元/吨，暂无套保工具。

核心矛盾

• 短期焦点：宏观经济数据和市场情绪。
• 供给端扰动：冶炼厂可能减停产。
• 需求不确定性：增速放缓导致库存压力。

利多与利空因素

• 利多：库存低位、政策支持（降息及反内卷）、供给扰动。
• 利空：需求增速放缓、下游低端采购不足、矿端宽松增加。

重要数据与新闻

• 新闻：西南某矿山锌矿招标价环比涨200元/金属吨。
• 数据要点：LME锌库存季节性，上期所锌库存累库趋势。