20230421-华安证券-外扰动有限_内支撑渐强_仍是震荡市格局未变_2页_411kb

市场动态：

• 股市出现调整，上证指数和创业板指分别下跌1.95%和1.91%，计算机、电子、传媒、通信等泛TMT板块跌幅居前。
• 调整原因包括美国限制对华投资的风险担忧；新冠病毒二次感染风险增加，影响经济恢复；美联储官员鹰派表态，支持再次加息，抑制全球风险偏好。

外部扰动与内部支撑：

• 美国政策风险（如对华投资限制）对市场的直接影响有限，恐慌情绪更多源于前期估值过高和行业集中化。
• 国内经济超预期复苏，社零及出口数据表现强劲，政策支持持续释放，包括预算外债券、开发性金融工具等落地，内部支撑渐强。

市场展望：

• 市场维持震荡格局，无大跌风险，外部扰动未超临界水平，建议把握结构性机会，重点关注以下方向：
  1. 经济超预期受益领域：可选消费（白酒、医美、医疗服务、化妆品）、家用电器、家居用品。
  2. 复苏驱动的出行链：航空、酒店餐饮、旅游及景区，特别是五一出行预期升温。
  3. 泛TMT板块机会：AI商用与“数字中国”建设推动计算机、通信、传媒等产业升级，电子板块受益于算力需求增长。

风险提示：

• 疫情二次感染、中美地缘冲突恶化、美联储超预期加息、美国经济衰退、政策执行偏差等超预期风险仍需关注