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石化行业周报总结（2014年11月17日-21日）

核心内容

本周石化行业整体表现优于大盘，石油石化（中信）板块涨幅为0.87%，高于沪深300（0.09%）和上证综指（0.32%）。市场板块分化明显，传媒、计算机等板块涨幅较大，而银行、食品饮料、煤炭等板块出现下跌。石化行业内部亦有分化，部分企业涨幅显著，也有企业跌幅较大。

主要观点

• 市场表现：石化行业指数跑赢大盘，但板块内部差异明显。
• 国际油价：国际原油价格结束连续七周下跌，WTI周涨1.37美元，BRENT周涨1.41美元，短期内焦点仍在于欧佩克会议是否减产。
• 成本与盈利：油价暴跌对化工产品价格形成压力，但成本下降可能对部分企业盈利产生支撑，需具体分析。
• 投资策略：建议关注主题性投资机会，特别是冬季华北地区雾霾问题可能推动天然气等清洁能源板块的发展。

关键信息

一、本周市场回顾

• 石化板块涨幅：0.87%
• 沪深300涨幅：0.09%
• 上证综指涨幅：0.32%
• 领涨公司：华锦股份（21.2%）、龙宇燃油（6.7%）、荣盛石化（6.0%）、天利高新（4.8%）、宝莫股份（4.7%）
• 领跌公司：国创高新（-6.2%）、中化国际（-4.0%）、中国石化（-2.3%）、天科股份（-1.1%）、中国石油（-1.0%）

二、本周商品回顾

• 原油：WTI上涨至75美元以上，BRENT仍低于80美元；欧佩克减产预期增强，高盛预测若不减产，油价可能跌至60美元。
• 天然气：美国天然气价格有所上涨，可能与取暖需求复苏有关。
• 乙烯：国际市场价格反弹。
• 丙烯：价格继续快速下跌。
• 丁二烯：价格反弹后下跌。
• 丙烯酸：价格底部稳定。
• 甲醇：价格低位反弹。
• 丁酮：价格反弹后稳定。

三、石化要闻

1. 国家石油储备一期工程建成投用

   • 建成时间：2014年11月20日
   • 基地：舟山、镇海、大连、黄岛
   • 总库容：1640万立方米
   • 原油储备：1243万吨
   • 各基地储备情况：
     • 舟山：500万立方米，398万吨
     • 镇海：520万立方米，378万吨
     • 大连：300万立方米，217万吨
     • 黄岛：320万立方米，250万吨

2. 哈里伯顿与贝克休斯合并

   • 交易方式：现金加股票
   • 交易金额：346亿美元
   • 合并后公司名称：哈里伯顿
   • 股权结构：贝克休斯股东将持有约36%股份
   • 风险与条件：若交易因反垄断问题失败，哈里伯顿需支付35亿美元分手费；若需剥离业务，可能剥离75亿美元收入的部门。
   • 员工与业务覆盖：合并后公司在休斯敦有1.5万名员工，在全球80多个国家和地区有业务。

四、投资建议与风险提示

• 投资建议：年底前主题性投资机会为主，建议关注天然气等清洁能源板块。
• 风险提示：国际油价波动可能对石化行业造成较大影响。

投资评级定义

分析师信息

• 分析师：王刚
• 执业证书号：S1490514010001
• 联系方式：电话：010-58566810；邮箱：wanggang@hrsec.com.cn