20250828-东吴证券-新锐股份-688257.SH-2025年中报点评_业绩稳步增长_进一步深化海外与细分市场布局_3页_460kb

新锐股份（688257）2025年中报显示，公司业绩呈现稳健增长态势。2025年上半年，公司营收达到11.40亿元，同比增长28.97%，主要由于市场开拓力度加大及控股子公司Drillco的并购贡献。分业务来看，凿岩工具及配套服务、硬质合金、切削工具和油服类产品均实现不同程度的增长。归母净利润为1.01亿元，同比增速低于营收增速，主要受到并购Drillco产生的内部抵消、一次性中介费用和信用减值准备调整等因素影响。剔除这些因素后，实际利润增长更为显著。

毛利率小幅下滑至32.06%，同比减少0.12个百分点，主要受原材料价格上涨及并购后整合过程中的成本结构变化影响。期间费用率（20.4%）同比略有上升，反映出新增业务带来的费用支出。

公司正积极推进海外及南美、非洲等区域市场布局，通过并购Drillco补强了凿岩工具的产品线及技术平台。同时，公司在硬质合金和切削工具等业务上持续聚焦细分市场，加速向高端制造业、航空航天等相关新兴产业渗透。

基于宏观经济环境及行业发展趋势，证券分析师认为公司在高附加值产品领域具有长期成长潜力，维持“增持”评级，并适当下调了盈利预测。风险方面，需注意原材料价格波动、市场拓展不及预期以及存货跌价等风险因素。