20250828-国盛证券-福瑞股份-300049.SZ-MASH药物持续获批加速行业变革_卖水人有望进一步受益_3页_681kb

福瑞股份（300049.SZ）2025年半年报显示，上半年营业收入7.13亿元，同比增长11%，但归母净利润0.5亿元，同比下降31.1%，主要受股权激励和汇兑损益影响。若剔除这些因素，净利润实际增长20.99%。第二季度，公司表现强劲，收入增长19.8%，得益于医疗器械和药品业务的稳健发展。MASH药物Rezdiffra商业化成功，Q2销售额达2.128亿美元，并获欧盟有条件批准，推动公司聚焦MASH治疗领域，与诺和诺德战略合作以提升MASH诊断认知。MASH行业变革加速，预计检测需求增加，公司将受益。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润将分别增长79%、51%和38%，维持“买入”评级，PE从74倍降至36倍。风险包括FibroScan市场投放不足、药物研发延迟和竞争加剧，可能影响公司增长。总体而言，公司通过战略升级和全球扩张，有望实现长期发展。