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非银金融行业双周报（0927-1008）总结

核心内容

本报告为2021年10月11日发布的非银金融行业双周报，重点分析了行业近期表现、行业要闻、投资建议及风险提示，旨在为投资者提供市场洞察与决策参考。

主要观点

• 行业表现回顾：
  2021年9月27日至10月8日期间，申万非银金融指数上涨0.97%，在所有申万一级行业指数中排名第六，但弱于大盘。年初至今，非银金融行业指数下跌17.35%，排名倒数第二，表现不佳。

  • 保险行业表现突出，涨幅达7.82%，远超沪深300指数。
  • 券商和多元金融行业表现较弱，分别下跌1.59%和1.01%。
  • 非银金融板块整体估值处于历史低位，市盈率（PE）为13.27x，市净率（PB）为1.55x，仅处于2%的历史百分位，具有估值优势。

• 行业要闻：

  • 深交所发布“碳科技60”和“碳科技30”指数，聚焦绿色低碳发展领域，助力资本市场服务“双碳”目标。
  • 银保监会将保险资管机构的资产支持计划和保险私募基金由注册制改为登记制，提高发行效率并强化监管。
  • 证监会发布《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》，为全面注册制改革创造条件。
  • 国家外汇局支持金融机构推出更多适应市场需求的外汇衍生品，推动外汇市场产品多样化。
  • 央行强调增强信贷增长稳定性，维护房地产市场健康发展，同时推动碳减排支持工具落地。
  • 《国家标准化发展纲要》印发，提出未来15年我国标准化发展的目标和任务，涵盖科技、金融、绿色等多个领域。

关键信息

行业表现

非银金融板块估值

• 非银金融板块市盈率处于历史低位，具有估值修复潜力。
• 非银金融板块市净率仅1.55x，处于历史绝对底部，显示市场对其未来盈利预期较低。

板块个股表现

• 涨幅榜：*ST西水（15.12%）、*ST绿庭（12.25%）、瑞达期货（11.98%）、ST安信（8.97%）、中国平安（8.36%）等。
• 跌幅榜：*ST宝德（-29.38%）、长城证券（-14.91%）、广发证券（-7.50%）、九鼎投资（-14.69%）等。

投资建议

• 券商板块：
  三季度行业数据表现良好，三季报业绩实现快速增长。投顾人员数量同比增长9.82%，财富管理业务有望持续增长。随着北交所规则落地，券商的投行、研究和经纪交易业务将受益，预计三季度公募资管、经纪和投行业绩向好。
  • 当前券商板块估值处于历史低位，具备修复潜力，建议重点关注财富管理主线。
  • 四季度低估值板块或更受青睐，非银板块有望走出年初以来的低迷，形成修复性行情。

风险提示

• 市场利率波动风险
• 成交量不及预期风险
• 信用违约事件风险

总结

非银金融行业在2021年9月27日至10月8日期间表现相对稳健，但年初至今整体低迷。保险行业涨幅显著，而券商和多元金融表现不佳。板块整体估值处于历史低位，具备一定投资价值。随着政策利好和市场环境变化，券商板块有望迎来修复性行情，建议投资者关注财富管理相关标的。同时，需警惕市场利率波动、成交量不及预期及信用违约等风险。