20210913-华鑫证券-非银金融行业双周报_宁静致远_16页_1mb

非银金融行业双周报总结 (0830-0910)

核心内容概览

本报告分析了2021年8月30日至9月10日期间非银金融行业的表现、行业要闻、投资建议及风险提示，旨在为投资者提供全面的市场洞察与策略参考。

主要观点与关键信息

一、非银金融行业表现回顾

• 近期表现：
  申万非银金融指数在2021年8月30日-9月10日期间上涨7.96%，在所有申万一级行业中位列第6位，跑赢沪深300指数4.10个百分点，整体表现强于大市。

• 年初至今表现：
  申万非银金融行业指数年初至今下跌13.70%，大幅跑输沪深300指数9.90个百分点，在28个一级行业中排名倒数第四。其中，保险行业指数跌幅最大，达-36.92%。

• 估值水平：
  截至9月10日，申万非银金融行业市盈率为13.85x，市净率为1.62x，均处于历史低位。券商板块估值最高（22.69x），保险板块估值最低（6.94x）。

• 个股表现：
  报告期内，非银金融板块88只个股中有80只上涨，8只下跌。涨幅前列的包括申万宏源（38.79%）、*ST西水（30.56%）、华泰证券（20.20%）等；跌幅前列的包括ST安信（-15.78%）、岩石股份（-13.75%）、派生科技（-7.77%）等。

二、行业要闻

1. 证监会推动基金业高质量发展
   证监会提出“五个更加突出”原则，强调规范、创新、风险防控与客户价值提升，提升基金业整体服务水平。

2. 2021中国（郑州）国际期货论坛
   会议指出期货市场将发挥重要作用，助力全国碳排放交易市场建设，推动碳期货研发，支持绿色低碳转型。

3. 新增3000亿支小再贷款额度
   国务院新增3000亿元支小再贷款额度，支持小微企业融资，同时推动地方政府专项债发行以扩大有效投资。

4. 设立北京证券交易所
   证监会以新三板精选层为基础设立北京证券交易所，服务创新型中小企业，推动多层次资本市场建设。

5. 流动性风险管理办法拟出台
   银保监会就理财公司流动性风险管理办法公开征求意见，强化流动性管理，确保产品设计与投资者权益保护。

6. “跨境理财通”和“南向通”启动
   央行推动“跨境理财通”和债券“南向通”项目启动，助力粤港澳大湾区金融开放创新。

7. 养老理财产品试点启动
   银保监会批准四家机构在四个城市开展养老理财产品试点，规范产品名称使用，引导长期资金入市。

三、投资建议

• 券商板块：
  券商板块经过深度调整，估值处于历史低位，具备明显比较优势。头部券商在投行、自营和财富管理业务收入增长显著，业绩稳定性增强。中报表现良好，市场担忧的减持问题逐渐消退，部分被减持个股基本面稳健，未来或有修复性行情。

• 保险板块：
  保险行业指数表现疲软，估值处于历史底部，但市场对其未来增长仍存疑，不建议过度参与。

• 配置风格：
  下半年低估值板块或更受青睐，非银金融板块有望延续良好表现，形成修复性行情。

四、风险提示

• 市场利率波动风险
• 成交量不及预期风险
• 信用违约事件风险

总结

非银金融行业在近期表现优于大盘，但年初至今整体表现不佳，尤其是保险板块跌幅显著。券商板块估值优势明显，业绩表现良好，市场对其信心逐步恢复。行业政策方面，证监会、国务院及央行推出多项举措，推动基金业、期货市场及资本市场改革，助力中小企业发展与绿色金融建设。投资建议方面，券商板块具备修复机会，保险板块则需谨慎对待。整体来看，非银金融行业在政策支持和估值优势下，有望在下半年迎来市场反弹。